- Как показывает крах TerraUSD, это может усложнить жизнь криптоинвесторам.
- Но некоторые эксперты по-прежнему утверждают, что это более совершенная рыночная структура, чем та, в которой есть остановки и старты.
Поскольку на прошлой неделе стейблкоин TerraUSD терял свою привязку к доллару, один высокопоставленный криптокритик опубликовал в Твиттере предупреждение об одной из характерных особенностей крипторынка.
«Криптовалюта торгуется 24/7. Это не обязательно хорошо, и мы скоро узнаем, почему», — сказал Бен Маккензи, актер, наиболее известный своей ролью в криминальной драме «Готэм», который сейчас работает над книгой о криптографии и мошенничестве.
Маккензи, конечно же, прав в том, что, в отличие от акций или облигаций, криптовалюты торгуются в сети, на внебиржевых столах и на биржах каждый день.
На протяжении многих лет это вызывало головную боль у трейдеров, которые могли бы стремиться к тишине и спокойствию среди вращающихся цен.
«Я хотел бы подать жалобу на того, кто решил, что криптовалюта должна торговаться 24/7», — размышлял криптомагнат Барри Силберт в недавнем твите, освещая ситуацию в разгар просадки, вызванной Luna.
Крупные и мелкие трейдеры потеряли деньги во сне, а всегда открытые крипторынки могут стать особенно рискованными в такие периоды, как на прошлой неделе, когда цены на TerraUSD (UST) и сопутствующий ему токен Luna находились в свободном падении.
Неоспоримым аспектом круглосуточного рынка является наличие очагов низкой ликвидности, когда участники рынка отступают — например, в выходные или праздничные дни — оставляя рынок открытым для манипуляций. Согласно данным The Block, исторически рынки криптовалют были более волатильны во время торговых сессий выходного дня.
Но действительно ли более короткие часы работы рынка приведут к более устойчивым рынкам? Эксперты расходятся во мнениях по этому поводу.
«Я определенно считаю, что концентрация ликвидности в определенные периоды времени дает определенные преимущества», — сказал в недавнем интервью The Block эксперт по структуре рынка Дэйв Лауэр. «Я думаю, что непрерывные рынки в целом очень плохи, потому что они изо всех сил пытаются это сделать».
«Если люди в Европе проснутся, а Биткойн упадет из-за того, что им манипулировали в период низкой ликвидности, я не думаю, что вы обязательно увидите восстановление», — добавил он.
Дэвид Мерсер, исполнительный директор LMAX, придерживается другой точки зрения: «Вы не можете остановить деньги, — сказал он.
В 2020 году LMAX расширила собственный бизнес по обмену иностранной валюты, чтобы обслуживать клиентов в выходные дни. Он также управляет бизнесом по обмену криптовалюты 24/7.
По мнению Mercer, рынок, работающий круглосуточно и без выходных, уравнивает правила игры для участников рынка, не располагающих сложными инструментами для хеджирования позиций в нерабочее время. В то время как крупная инвестиционная фирма может иметь возможность совершать внебиржевые сделки с другим крупным контрагентом, семейный розничный трейдер в США должен ждать до 9:30 утра по восточному стандартному времени, чтобы действовать в соответствии со своим рыночным решением.
«Каждый раз, когда вы выбираете [закрыть рынок], один участник ставится в невыгодное положение по сравнению с другим», — сказал президент FTX.US Бретт Харрисон. Его фирма намекает на запуск собственного торгового сервиса для акций США.
«И если вы используете ликвидность в качестве критерия для торговли, то зачем останавливаться на выходных? почему бы не закрыть торговлю в обеденное время в пятницу или за день до Дня Благодарения?» — сказал Харрисон. «Мы должны признать, что бывают периоды низкой ликвидности.
Кроме того, круглосуточные рынки лучше подходят для определения цен, утверждает Дуг Колкитт, бывший количественный исследователь в Citadel Securities и основатель проекта DeFi Crocodile Labs. По словам Колкитта, способность участников рынка постоянно делиться своим мнением о рынке повышает уровень «верности» рынку криптовалют.
«Рынки — это инструменты для определения цен», — сказал он в недавнем твите. «Непрерывная торговля — это высокоточная информация».
В интервью The Block Колкитт утверждал, что даже если вы приостанавливаете рынок в периоды рыночных потрясений — например, когда Луна мчится к нулю — это не помешает ему в конечном итоге найти «правильный ответ».
Хорошо это или плохо, но маловероятно, что джина вернут в пресловутую бутылку для крипторынков. А некоторые даже думают, что круглосуточные рынки, вероятно, станут нормой на традиционных рынках.
По словам Мерсера из LMAX, такое увеличение количества часов «неизбежно».
Конкурирующая компания Robinhood уже намекнула, что стремится расширить свой рынок до круглосуточного 7 дней в неделю для своего брокерского бизнеса. Фирма запустила расширенные часы торговли в марте.
«Наши новые расширенные часы торговли акциями дадут им больше возможностей управлять своим портфелем в удобное для них время, будь то раннее утро или вечер», — сказал тогда Робинхуд.
Theblockcrypto
