Les inquiétudes concernant la capacité à rembourser la dette, la concentration du pouvoir à la présidence et l'adoption du bitcoin comme monnaie légale ont conduit à la rétrogradation.
L'agence de notation Fitch a abaissé la note de défaut des émetteurs de devises étrangères (IDR) à long terme d'El Salvador à "CCC" de "B-" quelques semaines avant que le pays ne commence à émettre son obligation bitcoin.
- La dégradation reflète "un risque accru résultant d'une dépendance accrue à l'égard de la dette à court terme, des possibilités limitées de financement supplémentaire sur le marché local, un accès incertain à un financement multilatéral supplémentaire et à un financement sur le marché extérieur compte tenu des coûts d'emprunt élevés", a déclaré Fitch dans un rapport mercredi.
- La nation d'Amérique centrale fait face à près de 1,2 milliard de dollars d'amortissements de la dette extérieure en 2023, dont 800 millions de dollars dus en janvier, a noté Fitch. Fitch a également déclaré que le pays faisait face à un déficit de financement de 1,2 milliard de dollars en 2022, qui passerait à 2,5 milliards de dollars en 2023.
- "Il existe un degré élevé d'incertitude concernant d'autres sources de financement externe, telles que des financements multilatéraux supplémentaires, compte tenu des doutes entourant un programme du FMI, ainsi que la capacité d'émettre des" obligations adossées à des bitcoins ", a déclaré l'agence de notation.
- Les obligations volcaniques d'El Salvador libellées en bitcoins offrent un coupon de 6,5 % par rapport au rendement de référence de 13 % sur 10 ans des obligations d'État en circulation d'El Salvador.
- Les analystes avaient précédemment déclaré à CoinDesk que les obligations étaient en fait un géant long sur le bitcoin plutôt qu'une expression de confiance dans la prudence financière du gouvernement de Nayib Bukele.
- "Quiconque achète cette obligation adossée à des bitcoins parie énormément sur la crypto-monnaie, ignorant le marché du crédit qui signale actuellement qu'El Salvador est confronté à une situation d'endettement en difficulté", Marc Ostwald, économiste en chef et stratège mondial chez ADM Investor Services International (ADMISI), a précédemment déclaré CoinDesk.
- Dans le même temps, les partisans du programme obligataire, tels que Samson Mow, le fondateur de Blockstream, la société qui a développé l'obligation, ont déclaré que le bitcoin est un moyen de désintermédier le marché de la dette souveraine et de donner au Salvador un accès à des capitaux moins chers.
- Le programme d'obligations bitcoin d'El Salvador devrait être mis en œuvre d'ici le 15 mars, selon son ministre des Finances.
- Moody's a abaissé les notes des émetteurs de devises étrangères et non garantis du pays à Caa1 de B3 en juillet de l'année dernière, citant l'adoption par El Salvador du bitcoin comme monnaie légale.
- Bukele avait précédemment tweeté, haut en couleur, qu'il ne se souciait pas des opinions des agences de notation, renommant le pays "El Hodlador" dans un meme.
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