Быстрый прием
- Историческая отмена привязки стабильной монеты TerraUSD на этой неделе вызвала шок в финансовом мире.
- Вот краткое изложение того, как мы пришли к этому моменту и почему все это имеет значение.
История криптовалюты была сделана на этой неделе, когда одна из самых популярных стабильных монет, TerraUSD (UST) потеряла свою привязку к доллару США, а затем в течение нескольких дней рухнула ниже 0,30 доллара.
В выходные стейблкоин начал терять паритет с долларом США. Несмотря на дорогостоящие попытки сторонников UST на этой неделе сохранить привязку, монета сильно колебалась в цене и не смогла восстановить свою привязку.
На момент написания статьи UST сейчас торгуется на Binance по цене около 0,68 доллара США по отношению к USDT Tether, самой объемной торговой паре для UST. А Luna, собственный актив Terra, который должен помочь UST сохранить свою привязку, упал примерно до 1,25 доллара с 84 долларов неделю назад.
Ситуация с ЕСН сложная и развивалась очень быстро. Вот краткое изложение того, как мы пришли к этому моменту и почему все это имеет значение.
Установка сцены
Стейблкоин — это тип криптовалюты, стоимость которой должна поддерживать паритет со стоимостью энергонезависимого актива, чаще всего доллара США.
Говорят, что традиционные стейблкоины, такие как USDT Tether и USDC Circle, обеспечены наличными и другими активами. Существуют также стабильные монеты с криптообеспечением, в первую очередь Maker’s Dai.
UST, созданный стартапом Terraform Labs, вписывается в довольно расплывчатую категорию, называемую «алгоритмическими» стейблкоинами. Вместо того, чтобы полагаться на обеспечение, эти монеты предназначены для использования рыночных стимулов для поддержания своей привязки.
Terra была запущена в 2018 году при поддержке Binance Labs, OKEx, Huobi Capital и Dunamu, фирмы, стоящей за корейской Upbit. UST был запущен осенью 2020 года, и во время бычьего рынка 2021 года стейблкоин значительно вырос.
До Квон, генеральный директор Terraform Labs, описал, как UST должен работать над недавним выпуском The Scoop:
«Идея состоит в том, что в любой момент времени человек может сжечь Luna на доллар, чтобы отчеканить один TerraUSD, и наоборот, вы всегда можете обменять один TerraUSD на Luna на доллар. Так что, поскольку токен Luna имеет некоторую рыночную стоимость, вы всегда можете попытаться провести арбитраж против системы, чтобы чеканить и выкупать стабильные монеты».
«На случай, если произойдет отмена привязки — например, если TerraUSD торгуется за 0,90 доллара, — арбитражер может просто скупить TerraUSD на открытом рынке, а затем обменять его по протоколу на Luna стоимостью в доллар, тем самым захватив 10% арбитражная прибыль таким образом. И наоборот, если TerraUSD когда-либо торгуется по цене 1,10 доллара, вы можете купить Luna на доллар на открытом рынке, выпустить TerraUSD, а затем продать его, чтобы получить 10% прибыли с другой стороны».
Это должно поддерживать привязку. Но помимо этого, базирующаяся в Сингапуре некоммерческая организация под названием Luna Foundation Guard, или LFG, собирала огромные суммы средств — в основном в форме биткойнов — для использования в качестве «валютного резерва» для UST.
В феврале The Block сообщил, что LFG привлекла 1 миллиард долларов для формирования резерва биткойнов для UST. В марте До Квон сообщил, что LFG увеличила сумму резерва биткойнов до 2,2 миллиарда долларов и поставила долгосрочную цель в размере 10 миллиардов долларов. В апреле он добавил токены AVAX на 100 миллионов долларов и биткойны на 231 миллион долларов.
5 мая LFG заявила, что приобрела биткойн на 1,5 миллиарда долларов, в результате чего общая сумма резерва достигла 3,5 миллиарда долларов.
Коллапс
Затем в эти выходные произошло нечто, вызвавшее большое количество продаж UST. Как объяснил крипто-исследователь (и бывший исследователь The Block) Мика Хонкасало в другом недавнем выпуске The Scoop, данные в сети показали «много крупных продаж UST в другие стейблкоины». Причина этого до сих пор не совсем ясна.
Это давление со стороны продавцов привело к тому, что UST потерял паритет с долларом. Это происходит не в первый раз. В мае 2021 года цена UST упала до 0,96 доллара, прежде чем восстановиться.
Но в понедельник цена упала до 0,61 доллара. В тот же день LFG заявил, что будет «защищать» привязку, выдав 1,5 миллиарда долларов в биткойнах из своего резерва внебиржевым торговым фирмам, чтобы они могли поддержать активность рынка и помочь сохранить паритет с долларом.
Рано утром по восточному времени во вторник Binance приостановила вывод средств Luna и UST.
Позже в тот же день стейблкоин восстановил часть своих потерь, поднявшись выше 0,90 доллара.
Then, The Block reported that the LFG was seeking $1 billion more from large crypto investors. Later on Tuesday, the price began declining quickly again, falling to around $0.30.
On Wednesday, one of the “big four” exchanges in Korea suspended Luna trading to its users, affecting how some traders in certain parts of the world can restabilize the Terra ecosystem.
Meanwhile, Anchor, the native token of Terra’s dominant DeFi platform Anchor Protocol, is down more than 70% in the last day. Before the UST collapse, Anchor, which is supposed to pay out 19.5% yield to lenders of UST on the platform, was already on pace to deplete its own reserve within two months.
Why it matters
On Wednesday, Do Kwon laid out plans to help bring UST back to market parity. The plans include absorbing the increased UST supply from holders selling it off, increasing Luna minting by 400% to let more UST holders cash out, and increasing the amount of UST that can be sold for Luna each day.
But the collapse has left a huge amount of uncertainty and distrust in its wake.
It’s far from clear that it will ever regain its peg — much less the trust it needs to be sustainable.
Кроме того, последствия будут иметь серьезные последствия для криптовалют и DeFi в целом. Начнем с того, что подход Терры к стейблкоинам нежизнеспособен? Другие уровни 1, включая Tron и Near Protocol, планируют использовать аналогичные проекты. Конечная цель — создать действительно децентрализованные стейблкоины, недоступные для регулирующих органов.
Если говорить о регуляторах, то если раньше они не обращали внимания на эту тенденцию, то теперь точно обращают на это внимание. На слушаниях в Сенате во вторник министр финансов США Джанет Йеллен упомянула UST по имени, поскольку она еще раз попросила Конгресс принять закон, регулирующий стейблкоины.
«Я думаю, что это просто иллюстрирует, что это быстрорастущий продукт и быстро растут риски», — сказала она.
