С одной стороны, он описывает его как «самореферентную систему, подпитываемую спекуляциями». Тем не менее, он также признает инновации, которые он привносит с точки зрения автоматизации андеррайтинга с помощью смарт-контрактов и возможности компоновки.
Эта компонуемость или так называемые денежные лего позволяют создавать индивидуальные финансовые продукты и являются мощным инструментом для торгового финансирования.
У авторов бюллетеня есть два основных критических замечания по поводу кредитования DeFi: заемщики анонимны, а залогом являются все криптовалюты. Залог требуется из-за анонимности, что означает, что люди, у которых нет активов, также не будут иметь доступа к кредитным средствам, что не способствует финансовой интеграции.
Он указывает на ключевую роль финансовых учреждений в сборе информации о заемщиках.
Чрезмерное обеспечение основных протоколов Defi приводит к неэффективному использованию капитала, а использование криптовалюты в качестве залога приводит к процикличности. Более высокие цены на криптовалюту означают увеличение стоимости залога, что позволяет большему количеству заимствований способствовать повышению цены. И обратное происходит, когда цены падают.
Чтобы использовать инновации, BIS хочет увидеть крупномасштабную токенизацию реальных активов. И чтобы решить проблему финансовой доступности, использование удостоверений должно происходить с платформами, подпадающими под действие регулирующих органов.
Хотя в отчете упоминается одна крупная платформа, запускающая кредитный пул, требующий идентификации (мы предполагаем, что это означает Aave), в нем не упоминаются шаги, которые уже предпринимаются для решения поднятых проблем.
Примеры DeFi помимо бюллетеня
Одним из примеров является Centrifuge, запущенный в 2018 году. Он создает кредитные пулы для реальных активов, включая торговое финансирование. Заемщики должны предоставить свои личности и достаточно информации о своем бизнесе, чтобы быть представленными инвесторам. Хотя общая заблокированная стоимость составляет 87 миллионов долларов, это ничтожная доля миллиардов на крупных кредитных платформах DeFi.
Еще несколько экспериментальных предложений нацелены на кредитование практически без залога за счет использования данных вне сети, неизменно используя децентрализованную идентификацию. Примеры включают поддерживаемую Toyota компанию Teller и Reputation DAO.
Есть также более традиционный финансовый пример в Сингапуре, когда JP Morgan, DBS Bank и Marketnode, поддерживаемый SGX, пилотируют DeFi с токенизированными облигациями в качестве обеспечения.
