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DeFi

La Banque des règlements internationaux (BRI) a publié un bulletin sur les prêts DeFi.

D'une part, il le décrit comme un « système autoréférentiel alimenté par la spéculation ». Cependant, il reconnaît également l'innovation qu'il apporte en termes d'automatisation de la souscription avec des contrats intelligents et la composabilité.

Cette composabilité ou les soi-disant legos monétaires permettent des produits financiers personnalisés et sont puissants pour le financement du commerce.

Les auteurs du bulletin ont deux critiques majeures à l'égard des prêts DeFi : les emprunteurs sont anonymes et la garantie est constituée de toutes les crypto-monnaies. Une garantie est requise en raison de l'anonymat, ce qui signifie que les personnes qui n'ont pas d'actifs n'auraient pas non plus accès aux facilités de prêt, ce qui n'est pas bon pour l'inclusion financière.

Il souligne le rôle clé des institutions financières dans la collecte d'informations sur les emprunteurs.

La sur-garantie des principaux protocoles Defi conduit à une utilisation inefficace du capital, et s'en tenir à la crypto comme garantie conduit à la procyclicité. Des prix de cryptographie plus élevés signifient une augmentation des valeurs de garantie, permettant à davantage d'emprunts d'alimenter l'appréciation des prix. Et l'inverse se produit lorsque les prix baissent.

Afin d'exploiter l'innovation, la BRI souhaite voir une tokenisation à grande échelle des actifs du monde réel. Et pour résoudre le problème de l'inclusion financière, l'utilisation des identités doit se produire avec les plateformes relevant de la réglementation.

Bien que le rapport fasse référence à une plate-forme majeure lançant un pool de prêt nécessitant des identités (nous supposons que cela signifie Aave), il ne mentionne pas les mouvements déjà en cours pour résoudre les problèmes qu'il a soulevés.

Exemples DeFi au-delà du bulletin

Un exemple est Centrifuge, qui a débuté en 2018. Il crée des pools de prêts pour les actifs du monde réel, y compris le financement du commerce. Les emprunteurs doivent fournir leur identité et quelques informations sur leur entreprise pour être présentées aux investisseurs. Alors que la valeur totale verrouillée est de 87 millions de dollars, c'est une infime fraction des milliards sur les grandes plateformes de prêt DeFi.

Plusieurs autres offres expérimentales ciblent les prêts avec peu ou pas de garanties en exploitant des données hors chaîne, en utilisant invariablement une identité décentralisée. Les exemples incluent Teller soutenu par Toyota et Reputation DAO.

Il y a aussi l'exemple financier plus traditionnel à Singapour de JP Morgan, DBS Bank et Marketnode soutenu par SGX pilotant DeFi avec des obligations symboliques en garantie.

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