Der Vermögensverwalter Grayscale hat einen neuen Appell an die Securities Exchange Commission gerichtet, seinen Grayscale Bitcoin Trust in einen börsengehandelten Fonds (ETF) umzuwandeln.
In einem Schreiben an die Agentur vom 18. April stellte der Rechtsberater von Grayscale, Davis Polk & Wardwell, fest, dass die jüngste Genehmigung der SEC für den sogenannten Teucrium Bitcoin Futures Fund eine Grundlage bietet, auf der sie das eigene Spot-basierte ETF-Produkt von Grayscale genehmigen sollte.
„Wir glauben, dass die Teucrium-Verfügung den grundlegenden Punkt bestätigt, den wir in unserem Schreiben vom 29. November 2021 zur Unterstützung des oben genannten Vorschlags gemacht haben: Wenn es um die Genehmigung von ETPs geht, gibt es keine Grundlage dafür, Spot-Bitcoin-Produkte anders zu behandeln als Bitcoin-Futures-Produkte.“ sagte der Brief.
Die Agentur muss noch einen Spot-ETF genehmigen, da sie Bedenken hinsichtlich der Marktmanipulation an den Börsen anführt, die den Handel mit Spot-Bitcoin erleichtern. Bitcoin-Futures werden jedoch an in den USA ansässigen Börsen gehandelt, die unter den Aufsichtsbereich der Commodities Futures Trading Commission fallen.
Dennoch ist die Zulassung des Teucrium-Produkts bemerkenswert, da es nach dem Securities Exchange Act von 1934 genehmigt wurde – im Gegensatz zum Investment Act von 1940. Der '34 Act ist der gleiche Rahmen, unter dem Grayscale seinen ETF auflegen würde.
„Also kann die SEC die Unterscheidungen zwischen dem 40er-Gesetz (nach dem alle früheren Futures-ETFs genehmigt wurden) nicht mehr verwenden“, kommentierte eine gut platzierte Quelle.
Nach Ansicht von Grayscale würde die Agentur willkürlich und kapriziös handeln, wenn sie einen Futures-basierten Fonds nach dem 34er-Gesetz und keinen Spot-Fonds genehmigen würde.
Aus dem Schreiben: „Die Teucrium-Verordnung bestätigt, dass die Registrierung nach dem Gesetz von 1940 keine Grundlage für die Kommission darstellt, ein Produkt zu genehmigen und ein anderes abzulehnen.“
Grayscale behauptet auch, dass ein Futures-basierter Fonds nicht unbedingt einem geringeren Risiko ausgesetzt ist als ein Spot-Fonds, da die Preisgestaltung für Futures auf Daten basiert, die an Spot-Börsen zusammengestellt wurden.
„Da sowohl Spot- als auch Futures-basierte Bitcoin-Produkte demselben zugrunde liegenden Bitcoin-Markt ausgesetzt sind, wirkt sich jeder Betrug oder jede Manipulation auf dem zugrunde liegenden Markt auf beide Produkte in gleicher Weise aus“, heißt es in dem Brief. „Das Vorhandensein dieser Risiken kann daher nicht als Rechtfertigung dafür dienen, die Zulassung eines Produkts zu verweigern, nachdem die Zulassung für das andere Produkt erteilt wurde.“
Die SEC wird diesen Sommer eine Entscheidung über den Antrag von Grayscale treffen, GBTC zu aktualisieren. Der CEO des Unternehmens, Michael Sonnenshein, sagte, dass alle Optionen – einschließlich rechtlicher Schritte gegen die SEC – auf dem Tisch liegen, um seinen Spot-Bitcoin-ETF auf den Markt zu bringen.
