Schnell nehmen
- Der Vorsitzende der SEC, Gary Gensler, hat seine Mitarbeiter angewiesen, Wege zu untersuchen, um den Wettbewerb auf Bestellung zu erhöhen und den Konflikt der Zahlungs-für-Auftrags-Flow-Praktiken zu mildern.
- Der Stab erwägt, Auktionspraktiken für Aktienmärkte zu empfehlen.
- Der Prozess kam nach der letztjährigen Kontroverse um „Meme-Aktien“.
Der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, erwägt neue Anforderungen, um den Order-by-Order-Wettbewerb zu erhöhen.
In einer Rede auf der heutigen Piper Sandler Global Exchange Conference sagte Gensler, er habe seine Mitarbeiter angewiesen, Empfehlungen zur Verbesserung des Order-by-Order-Wettbewerbs zu geben und Konflikte zu mindern, die entstehen können, wenn Plattformen PFOF-Praktiken oder Rabatte verwenden. Dies schließt eine potenzielle Auktionspraxis ein, es sei denn, die Anleger erhalten mittlere oder bessere Preise.
„Die börsennotierten Optionsbörsen betreiben seit vielen Jahren Auktionen für Retail Orders“, sagte Gensler. „Ich habe die Mitarbeiter gebeten, bei der Prüfung von Empfehlungen für Aktienauktionen Lehren aus dem Optionsmarkt zu ziehen und sich darauf zu konzentrieren, den vollen Wettbewerb zwischen allen Marktteilnehmern sicherzustellen, um die besten Preise für Privatanleger zu erzielen.“
Um PFOF-Konflikte zu mildern, hat Gensler seine Mitarbeiter auch gebeten, zu prüfen, ob Wechselgebühren und Rabatte transparenter sein sollten.
Im Jahr 2020 begann die SEC, von Broker-Dealern zu verlangen, Informationen darüber zu melden, wie sie Trades weiterleiten. Die Offenlegungen werfen ein Licht auf die Art und Weise, wie eine Reihe von Unternehmen Praktiken der Zahlung für den Auftragsfluss (PFOF) einsetzten, wenn ein elektronischer Marktmacher einen Makler für Kundenaufträge entschädigt.
Da Makler verpflichtet sind, Aufträge nach dem besten Preis für den Händler weiterzuleiten und nicht danach, wer für den Auftragsfluss bezahlt, hat die SEC die Praxis unter die Lupe genommen. Firmen wie Robinhood machten jedes Quartal Millionen mit PFOF-Praktiken – und zogen den Zorn der Regulierungsbehörde auf sich.
Robin Hooderledigtbei der SEC für 65 Millionen US-Dollar wegen Versäumnisses, seine PFOF-Aktivitäten offenzulegen und „seiner Pflicht nachzukommen, die besten vernünftigerweise verfügbaren Bedingungen für die Ausführung von Kundenaufträgen zu suchen“.
Bei einem Auktionssystem würden Handelsunternehmen wie auf dem Optionsmarkt miteinander konkurrieren, um die Aufträge auszuführen. Die Idee ist, dass dieses Format den Wettbewerb erhöhen und sicherstellen würde, dass Einzelhändler einen besseren Preis erhalten, als wenn ihre Aufträge an eine Handvoll großer elektronischer Handelsunternehmen weitergeleitet werden, die den Broker bezahlen.
Gensler machte in seinen Bemerkungen deutlich, dass dies der Beginn der Überlegungen der Kommission ist, und es gibt eine Reihe von Verfahren und Kommentierungsfristen, bevor es zu Regeländerungen kommt.
„In Bezug auf die Zahlung des Auftragsflusses und Rabatte, wie ich schon sagte, stellen sie dem Markt inhärente Konflikte dar“, sagte er. „Drei weitere Jurisdiktionen und eine vierte, eine große, Europa, erwägen, sie loszuwerden. Also frage ich die Mitarbeiter weiter: ‚Was sollen wir dort tun?' Aber während wir das alles zusammenstellen, werden wir es zur Kenntnis nehmen und kommentieren und natürlich auch von der Öffentlichkeit hören.“
Wie das Wall Street Journal berichtete, bereitet sich Robinhood bereits darauf vor, die Haltung der SEC zurückzudrängen.
Dan Gallagher, Chief Legal Officer von Robinhood, sagte, er sei besorgt, dass die Maßnahmen der SEC ein ansonsten günstiges Klima für Privatanleger „verderben“ würden, das einen gebührenfreien Handel und eine schnelle Auftragsausführung beinhaltet.
