Die auf Kryptobestände verfügbaren Renditen sind auf einigen Plattformen auf den niedrigsten Stand seit mehr als einem Jahr gefallen, da die institutionelle Kreditnachfrage zurückgeht und eines der attraktivsten Verkaufsargumente des Marktes für kleinere Anleger verringert.
Krypto-Kreditplattformen wie BlockFi und Celsius haben seit 2020 ein erstaunliches Wachstum erlebt und Millionen von Kunden angezogen, indem sie einzelnen Anlegern Renditen bieten, die von wenigen Prozent bis zu 17 % reichen.
Diese Plattformen nehmen eingezahlte Gelder und verleihen sie an institutionelle Anleger, wobei sie den größten Teil der Rendite an ihre Kunden zurückgeben. Durch dieses Geschäft stieg das verwaltete Vermögen von BlockFi allein im Jahr 2020 um 1.711 %, so das Unternehmen.
Die Konkurrenten Nexo und Celsius haben ebenfalls ein starkes Wachstum verzeichnet, wobei Letzteres laut einer Pressemitteilung des Unternehmens sein verwaltetes Vermögen in weniger als einem Jahr um mehr als 1.900 % steigerte.
Im März 2021 hielt BlockFi über sein BlockFi-Zinskonto Vermögenswerte in Höhe von 14,7 Milliarden US-Dollar, während die Wettbewerber Nexo und Celsius mit aktuellen Beteiligungen von über 12 Milliarden US-Dollar bzw. 20 Milliarden US-Dollar werben.
Jetzt kürzen viele dieser Unternehmen die Renditen, die sie an Kunden zahlen, da die Kreditnachfrage von Institutionen angesichts stagnierender Kryptopreise nachlässt.
BlockFi zum Beispiel bot früher 6,25 % für diejenigen, die mehr als eine Bitcoin besitzen. Jetzt bietet es zwischen 1 % und 3 % auf bis zu 0,35 Bitcoin und 0,1 % zusätzlich auf größere Beträge. In ähnlicher Weise ist Celsius von 6,2 % auf 3,05 % gestiegen.
Der Kursrutsch wirkt sich auch auf die Renditen von Investitionen in Stablecoins aus, Krypto-Token, die den Wert von Fiat-Währungen wie dem US-Dollar nachbilden sollen.
Die Krypto-Lending-Plattformen BlockFi und Ledn haben beide Anfang dieses Monats die Stablecoin-Sätze gesenkt, da sie von 7,25 % auf 7 % bzw. von 8 % auf 7,5 % gefallen sind (für alle Stablecoins, die sie beide anbieten, mit Ausnahme von USDT für BlockFi). Im März senkte Celsius seine Sparquote für alle Stablecoins, außer DAI, von 8,5 % auf 7,1 %.
Warum sinkt die institutionelle Nachfrage?
In Ledns Update zu seiner Zinssenkung Anfang Mai nannte es einige Gründe, warum die institutionelle Nachfrage nach Krypto – dem Treiber der Verbraucherrenditen – zurückgeht.
Zunächst einmal fällt es institutionellen Händlern leichter, von einem Kryptomarkt zu profitieren, der sich im Contango-Zustand befindet, wenn der Preis von Futures-Kontrakten höher ist als der aktuelle Kassapreis.
Ein Contango ermöglicht es Händlern, vom Kauf von Spot-Bitcoin zu profitieren und gleichzeitig eine Short-Position über Optionen oder Futures einzugehen. Ein nachlassender Contango entspricht einer sinkenden Kreditnachfrage zur Finanzierung solcher Trades.
Ledn sagte auch, dass es weniger Arbitrage-Möglichkeiten an Krypto-Börsen sehe, was die Nachfrage von Market Makern beeinträchtige.
Market Maker leihen sich digitale Assets, um Preisarbitrage zwischen Börsen auszunutzen. Beispielsweise können die Bitcoin-Einkaufspreise von einer Börse zur anderen variieren, was Institutionen die Möglichkeit bietet, die Preisdifferenz für Gewinne auszunutzen.
Die Kursaktualisierung von Ledn stellt fest, dass sich der durchschnittliche Spread bei einem Kaufauftrag für Bitcoin in Höhe von 1 Million Dollar auf Coinbase und FTX in den letzten 3 Monaten halbiert hat. Sie ist von etwa 0,16 % im Februar auf derzeit 0,08 % gestiegen. Dies wirkt sich auf die Rendite aus, die Institute aus dem Arbitragehandel erzielen können, und senkt wiederum die Neigung, höhere Kreditkosten zu zahlen.
Joe Hickey, Handelsleiter bei BlockFi, wiederholte diese Punkte und sagte gegenüber The Block, dass zwar immer noch eine große Nachfrage nach Krypto-Darlehen besteht, Schlüsselindikatoren wie der implizite Zinssatz und das offene Interesse, die Gesamtzahl der offenen Futures-Kontrakte, jedoch wesentlich niedriger sind als letztes Jahr. Das sind rückläufige Signale.
Trotz fallender Zinsen sagte Hickey voraus, dass sich die Renditen erholen werden. „Die Leute investieren weiter und ich denke, es ist ein kurzfristiges Phänomen und wir werden sehen, dass die Renditen in der zweiten Jahreshälfte wieder steigen werden.“
Wie sich die Preise geändert haben
Vorerst beginnen die Kurse jedoch für Stablecoins und andere wichtige Krypto-Assets zu fallen. Ledns Zinssätze für alle USDC-Guthaben fielen von Anfang Mai auf 7,5 % von Höchstständen von 9,25 % im März. Unterdessen senkte BlockFi auch die Stablecoin-Sätze ohne USDT von 7,25 % im gleichen Zeitraum auf 7 %. Am 4. März hatte Celsius seine Sparquote für alle Stablecoins, außer DAI, von 8,5 % auf 7,1 % gesenkt.
Die Zinssätze von Ledn für Bitcoin-Guthaben bis zu 0,1 Bitcoin fielen auf 5,25 % und auf 2 % für alle Guthaben, die größer als die vom Mai waren, während BlockFi auch die Zinssätze für Bitcoin und Ether von 4 % auf 3 % senkte, im Einklang mit einer durchgeführten Celsius-Kürzung März.
An anderer Stelle hat Crypto.com ab dem 1. Juni Änderungen an den Zuweisungen und der Stufenstruktur seiner Belohnungsfunktion angekündigt. Derzeit teilt es seine Verdienstfunktion in zwei Stufen auf: Die erste bietet volle Belohnungssätze für Zuteilungen von weniger als oder gleich 30.000 $, während die Die zweite Stufe bietet 50 % Belohnungen über dieser Schwelle.
Ab dem 1. Juni wird der Schwellenwert für die erste Stufe um 90 % gesenkt, wobei volle Prämiensätze nur für Zuteilungen bis einschließlich 3.000 $ für Stufe eins angeboten werden, während Stufe zwei die verbleibenden Zuteilungen im Wert von 27.000 $ zu 50 % erhält Tier-1-Tarif. Sobald diese beiden Stufen voll sind, fallen alle nachfolgenden Zuteilungen unter Stufe 3 und erhalten 30 % des Tarifs für Stufe 2.
Dennoch waren die Renditen auf dezentralen Kreditplattformen hoch geblieben, darunter Anchor – das 19,5 % an die Kreditgeber von Terra USD (UST) auszahlen sollte. Nach dem Zusammenbruch von UST, einer Stablecoin im Herzen des Terra-Netzwerks, in der vergangenen Woche müssen sich Anleger auf der Suche nach Renditen jedoch möglicherweise mit niedrigeren Renditen sowohl von zentralen Kreditgebern als auch von dezentralen Plattformen abfinden.
