对偿债能力、总统权力集中以及采用比特币作为法定货币的担忧推动了降级。
评级机构惠誉在萨尔瓦多开始发行比特币债券前几周将其长期外币发行人违约评级（IDR）从“B-”下调至“CCC”。
- 惠誉在周三的一份报告中表示，下调评级反映了“对短期债务的依赖增加、额外的本地市场融资空间有限、获得额外多边融资的不确定性以及由于借贷成本高昂而导致的外部市场融资的风险加剧”。
- 惠誉指出，这个中美洲国家在 2023 年面临近 12 亿美元的外债摊销，其中 8 亿美元将于 1 月到期。 惠誉还表示，该国在 2022 年面临 12 亿美元的融资缺口，到 2023 年将增至 25 亿美元。
- 该评级机构表示：“鉴于对国际货币基金组织项目的质疑，以及发行‘比特币支持债券’的能力，其他外部融资来源存在高度不确定性，例如额外的多边资金。”
- 萨尔瓦多以比特币计价的火山债券提供 6.5% 的票面利率，而萨尔瓦多未偿政府债券的基准 10 年期收益率为 13%。
- 分析师此前告诉 CoinDesk，这些债券实际上是对比特币的巨大多头，而不是表达对 Nayib Bukele 政府财务审慎的信心。
- ADM Investor 首席经济学家兼全球策略师马克·奥斯特瓦尔德 (Marc Ostwald) 表示：“任何购买这种比特币支持债券的人都在大举押注加密货币，而忽略了目前表明萨尔瓦多正面临严重债务困境的信贷市场。”服务国际（ADMISI）此前告诉 CoinDesk。
- 与此同时，债券计划的支持者，如开发债券的公司 Blockstream 的创始人 Samson Mow 表示，比特币是一种使主权债务市场脱媒并让萨尔瓦多获得更便宜的资本的方式。
- 据萨尔瓦多财政部长称，萨尔瓦多的比特币债券计划预计将于 3 月 15 日实施。
- 去年 7 月，穆迪将该国的外币发行人和高级无担保评级从 B3 下调至 Caa1，理由是萨尔瓦多采用比特币作为法定货币。
- Bukele 此前曾在推特上发表过丰富多彩的言论，称他不在乎评级机构的意见，并在一个模因中将这个国家重命名为“El Hodlador”。
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