作为第三大稳定币，TerraUSD (UST) 在 5 月 9 日崩盘后震动了整个稳定币市场。它并没有像成千上万人想象的那样最终找到算法稳定的解决方案，而是几乎在一夜之间归零。
UST 因脱钩时突然大规模抛售而失败，导致铸造过多的 Terra (LUNA)。 尽管供应迅速扩大，但由于 LUNA 的价值暴跌，它未能将 UST 重新锚定到 1 美元。
UST 的市值在 4 月超过了 Binance USD (BUSD)，这意味着它仅落后于 Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC)。 然而，崩盘来得如此之快，以至于许多投资者甚至亏本套现都为时已晚。
该事件造成了 DeFi 最大的信任危机。 稳定币不再稳定。
但是危机也带来了自己的机会。 UST 之后稳定币市场发生了怎样的变化？
人们对 Tether 感到紧张，对 USD Coin 越来越感兴趣
USDT 和 USDC 占整个稳定币市场的近 80%。
对于发行的每笔 USDT，Tether 的银行账户都会以 1:1 的比例存入美元资金。 USDC 与 USDT 类似，由 Circle 发行。
到目前为止，USDT 是两者中最具争议的项目。 2021年10月，它因涉嫌缺乏透明度和美国监管机构因向公众撒谎而多次受到处罚而获得了大量新闻报道。
当 UST 崩盘时，人们立刻想到了 USDT，其市值在半个月内下跌超过 100 亿美元至 725 亿美元。
Curve 的 3pool 是其最大的矿池（由 DAI、USDC 和 USDT 组成）反映了围绕这些主要马厩的市场情绪。
USDT 之前一直保持在池的 20-30%。 然而，随着 Terra Luna 的崩溃，用户开始将他们的 USDT 投入池中并换成 USDC 和 DAI。 这种疯狂的抛售导致 USDT 达到 83% 的峰值。
在崩盘之前，USDT 的价格往往徘徊在 1 美元以上，但这一事件使其跌至近三个月低点 0.996 美元。 Tether 的首席技术官 Paolo Ardoino 在 Twitter 上宣布，他们赎回了 70 亿美元以帮助其重新获得美元锚，并相信如果市场需要，他可以继续这样做。
此举恢复了一些信心，USDT 在 3pool 中的比例在 6 月 5 日降至 61%。
USDT 的市值下降了 100 亿美元，但其在整个稳定币市场的份额并未下降。
这就引出了UST的市场份额逃到哪里的问题。
根据 Footprint Analytics 的数据，USDC 一直是最大的受益者，其市值从 483 亿美元上升到 541 亿美元，市场份额从 27% 上升到 34%。
DAI 站稳脚跟，而 Magic Internet Money 跌跌撞撞
以 Dai (DAI)、Magic Internet Money (MIM) 和 Liquity (LUSD) 为首的超额抵押稳定币是通过将超过 1:1 比例的非稳定币作为抵押品存入协议中来铸造的l.
这些超额抵押的代币受到了 UST 下跌的影响，但是是间接的。 DAI 和 MIM 各自的市值下降了 20 亿美元，但这种下降趋势始于 5 月 6 日，即 UST 崩盘之前。
DAI 主要由比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 抵押，而 MIM 则由 yvDA 等有息资产抵押一世. 当大多数加密货币价格迅速下跌时，他们用作抵押品的超额抵押稳定币也会下降。
最近一直影响加密货币价格的BTC下跌，再次与美国市场有关。 美联储已采取措施提高利率以防止通货膨胀，这也导致美国股市下跌。 纳斯达克100指数也出现了明显的下跌趋势。
Footprint Analytics 的数据显示，直到 2021 年 7 月，BTC 的价格与纳斯达克 100 指数基本不相关，但此后两者之间的相关性变得更强。 虽然用户曾经进入加密货币部分是为了对冲风险，但现在加密货币似乎是股票市场的高杠杆版本。
UST 暴跌无疑给超额抵押的稳定币带来了又一次打击，因为 Terra 创始人 Do Know 购买了大量 BTC 作为 UST 的保证金，给市场带来了进一步的下行压力，并导致更多人害怕卖出 BTC。 Do Know 拯救 UST 计划的失败也让 BTC 的价格跌至近 1 年低点，进一步影响了超额抵押稳定币的清算。
然而，DAI 不仅通过 ETH 和 BTC 等抵押品铸造，还通过 USDC 和 USDP 等大量稳定币发行。 因此，DAI 设法将影响控制在有限范围内。 相比之下，MIM的情况不太好，在1月份市值下跌20亿美元后，5月份又下跌了20亿美元。
算法稳定币市场
UST 的解锚动摇了对算法稳定币新建立的信心，在 Waves 链上具有类似机制的 USDN 的价格也在 5 月 11 日瞬间解锚至 0.8 美元，然后逐渐回落。
然而，截至 6 月 5 日，价格仍未完全锚定在 0.989 美元。 正如 Footprint Analytics 所见，这不是 USDN 第一次如此严重地脱离锚定。
摘要
虽然 UST 崩盘时稳定币市场遭受重创，但 USDC 和 USDD 等一些协议也有新的机会。
在超额抵押的稳定币中，DAI 仍然是第一，与曾经声名显赫的 MIM 的差距越来越大。
对 USDT 的担忧仍在继续，但到目前为止它已经度过了难关。
