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- SEC 主席 Gary Gensler 已指示他的员工研究如何增加按订单进行的竞争，并减轻按订单付款的做法的冲突。
- 工作人员正在考虑为股票市场推荐拍卖实践。
- 这个过程是在去年的“模因股票”争议之后发生的。
证券交易委员会主席 Gary Gensler 正在考虑增加订单竞争的新要求。
在今天的 Piper Sandler 全球交流大会上发表的讲话中，Gensler 表示，他已指示他的员工就如何加强逐单竞争和缓解平台使用 PFOF 做法或回扣时可能出现的冲突提出建议。 这包括潜在的拍卖实践，除非投资者获得中间价或更好的价格。
“上市期权交易所多年来一直在为零售订单进行拍卖，”Gensler 说。 “在考虑股票拍卖的任何建议时，我已要求工作人员吸取期权市场的经验教训，重点确保所有市场参与者之间的充分竞争，为散户投资者提供最优惠的价格。”
为了缓解 PFOF 冲突，Gensler 还要求他的员工考虑是否应该更加透明地收取兑换费用和回扣。
2020 年，SEC 开始要求经纪自营商报告与他们如何进行交易有关的信息。 这些披露揭示了当电子做市商为客户订单向经纪人补偿时，许多公司利用订单流支付 (PFOF) 做法的方式。
由于经纪人需要根据交易者的最佳价格而不是根据谁为订单流支付费用来发送订单，因此美国证券交易委员会已经审查了这种做法。 像 Robinhood 这样的公司每季度利用 PFOF 做法赚取数百万美元 - 并引起了监管机构的愤怒。
罗宾汉落户因未能披露其 PFOF 活动和未能“履行其寻求最佳合理可用条款来执行客户订单的义务”而向 SEC 索赔 6500 万美元。
拍卖系统将看到交易公司像在期权市场一样竞争完成订单。 其想法是，与将订单发送给向经纪人付款的少数大型电子交易公司相比，这种格式将增加竞争并确保零售交易者获得更好的价格。
Gensler 在他的讲话中明确表示，这是委员会考虑的开始，在任何规则更改到来之前，都有一段程序和评论期。
“就订单流支付和返利而言，正如我所说，它们给市场带来了内在的冲突，”他说。 “其他三个司法管辖区和第四个，一个大的欧洲，正在考虑摆脱它们。 所以我继续问工作人员，'我们应该在那里做什么？ 但当我们把这一切放在一起时，我们将把它发布出来以引起注意和评论，显然也会听取公众的意见。”
正如《华尔街日报》报道的那样，Robinhood 已经准备好推翻 SEC 的立场。
Robinhood 的首席法律官丹·加拉格尔（Dan Gallagher）表示，他担心美国证券交易委员会的行动会“破坏”原本对零售投资有利的环境，包括零佣金交易和快速订单执行。
