Hızlı Al
- Bu hafta TerraUSD stablecoin'inin tarihi sabitlenmesinin kaldırılması, finans dünyasında şok dalgaları gönderdi.
- İşte bu noktaya nasıl geldiğimizin bir özeti - ve tüm bunların neden önemli olduğu.
Kripto tarihi bu hafta en popüler sabit paralardan biri olarak yapıldı, TerraUSD (UST) sabitini ABD dolarına kaybetti ve ardından birkaç gün içinde 0,30 doların altına düştü.
Stabilcoin, hafta sonu ABD doları ile paritesini kaybetmeye başladı. UST'nin destekçilerinin bu hafta çıpayı korumak için yaptığı pahalı girişimlere rağmen, madeni paranın fiyatı çılgınca dalgalandı ve çıpasını geri kazanamadı.
Yazı yazarken, UST şu anda Binance'de UST için en hacimli işlem çifti olan Tether'in USDT'sine karşı 0,68 dolar civarında işlem görüyor. Ve Terra'nın UST'nin sabit kalmasını sağlamasına yardımcı olması beklenen yerel varlığı Luna, bir hafta önce 84 dolardan yaklaşık 1,25 dolara düştü.
UST durumu karmaşık ve çok hızlı bir şekilde ortaya çıktı. İşte bu noktaya nasıl geldiğimizin bir özeti - ve tüm bunların neden önemli olduğu.
Sahneyi hazırlamak
Stabilcoin, değerinin, genellikle ABD doları olan uçucu olmayan bir varlığın değeriyle pariteyi koruması beklenen bir tür kripto para birimidir.
Tether'in USDT'si ve Circle'ın USDC'si gibi geleneksel sabit paraların nakit ve diğer varlıklarla desteklendiği söyleniyor. Ayrıca, en belirgin olarak Maker's Dai olmak üzere kripto teminatlı sabit paralar da vardır.
Terraform Labs adlı bir başlangıç tarafından oluşturulan UST, “algoritmik” stabilcoinler adı verilen biraz gevşek tanımlanmış kategoriye giriyor. Teminata güvenmek yerine, bu madeni paralar, mandallarını korumak için piyasa teşviklerini kullanmak üzere tasarlanmıştır.
Terra, Kore'nin Upbit'inin arkasındaki firma olan Binance Labs, OKEx, Huobi Capital ve Dunamu'nun desteğiyle 2018'de piyasaya sürüldü. UST, 2020 sonbaharında piyasaya sürüldü ve stabilcoin, 2021 boğa piyasası sırasında büyük bir büyüme kaydetti.
Terraform Labs CEO'su Do Kwon, UST'nin The Scoop'un yakın tarihli bir bölümünde nasıl çalışması gerektiğini açıkladı:
“Fikir şu ki, herhangi bir zamanda bir kişi bir TerraUSD basmak için bir dolar değerinde Luna yakabilir ve bunun tersi de her zaman bir dolar değerinde Luna için bir TerraUSD kullanabilirsiniz. Luna jetonunun bir tür piyasa değeri olduğu sürece, sabit paraları basmak ve kullanmak için her zaman sisteme karşı arbitraj yapmayı deneyebilirsiniz.”
“Pegging olayının gerçekleşmesi durumunda - örneğin TerraUSD 0.90 $ karşılığında işlem yapıyorsa - bir arbitrajcı açık piyasadan TerraUSD'yi satın alabilir ve ardından protokole karşı bir dolarlık Luna karşılığında işlem yapabilir ve böylece %10'luk bir getiri elde edebilir. Arbitraj karı bu şekilde. TerraUSD 1,10 dolardan işlem görüyorsa, açık piyasadan bir dolar değerinde Luna satın alabilir, TerraUSD basabilir ve ardından diğer tarafta %10 kar elde etmek için bunu satabilirsiniz.”
Bunun mandalı koruması gerekiyor. Ancak bunun ötesinde, Luna Foundation Guard veya LFG olarak adlandırılan Singapur merkezli kar amacı gütmeyen bir kuruluş, UST için bir "forex rezervi" olarak hizmet etmek için - çoğunlukla bitcoin biçiminde - muazzam miktarlarda fon topluyordu.
Şubat ayında The Block, LFG'nin UST için bir bitcoin rezervi oluşturmak için 1 milyar dolar topladığını bildirdi. Mart ayında Do Kwon, LFG'nin bitcoin rezervi için sayıyı 2,2 milyar dolara çıkardığını ve uzun vadeli 10 milyar dolarlık bir hedefi olduğunu açıkladı. Nisan ayında, AVAX tokenlerine 100 milyon dolar ve ek olarak 231 milyon dolar değerinde bitcoin ekledi.
5 Mayıs'ta LFG, 1,5 milyar dolar değerinde bitcoin satın aldığını ve rezervdeki toplamı 3,5 milyar dolara çıkardığını söyledi.
Çöküş
Ardından, bu hafta sonu büyük miktarda UST satışına neden olan bir şey oldu. Kripto araştırmacısı (ve The Block'ta eski araştırmacı) Mika Honkasalo'nun The Scoop'un bir başka yakın tarihli bölümünde açıkladığı gibi, zincir üstü veriler "diğer sabit paralara çok sayıda UST satışı" gösterdi. Bunun nedeni hala tam olarak belli değil.
Bu satış baskısı, UST'nin dolar ile paritesini kaybetmesine neden oldu. Bu ilk kez olmuyor. 2021 yılının Mayıs ayında, UST'nin fiyatı toparlanmadan önce 0,96 $'a kadar düştü.
Ancak Pazartesi günü fiyat 0,61 dolara kadar düştü. Aynı gün LFG, piyasa faaliyetini destekleyebilmeleri ve dolar ile paritenin korunmasına yardımcı olabilmeleri için rezervinden tezgah üstü ticaret firmalarına 1,5 milyar dolar borç vererek sabitleyiciyi "savunacağını" söyledi.
Sabahın erken saatlerinde, Doğu saati ile Salı günü Binance, Luna ve UST para çekme işlemlerini askıya aldı.
O günün ilerleyen saatlerinde stabilcoin, kayıplarının bir kısmını geri alarak 0,90 doların üzerine çıktı.
Ardından The Block, LFG'nin büyük kripto yatırımcılarından 1 milyar dolar daha istediğini bildirdi. Salı günü ilerleyen saatlerde fiyat tekrar hızla düşmeye başladı ve yaklaşık 0.30 dolara düştü.
Çarşamba günü, Kore'deki "dört büyük" borsadan biri, kullanıcılarına Luna ticaretini askıya aldı ve dünyanın belirli bölgelerindeki bazı tüccarların Terra ekosistemini nasıl yeniden dengeleyebileceğini etkiledi.
Bu arada, Terra'nın baskın DeFi platformu Anchor Protocol'ün yerel belirteci olan Anchor, son günde %70'ten fazla düştü. UST çöküşünden önce, platformda UST borç verenlerine %19,5 getiri ödemesi beklenen Anchor, iki ay içinde kendi rezervini tüketme hızındaydı.
neden önemli
Çarşamba günü Do Kwon, UST'yi piyasa paritesine geri getirmeye yardımcı olacak planlarını ortaya koydu. Planlar, onu satan sahiplerden artan UST arzını emmeyi, daha fazla UST sahibinin nakit çıkışına izin vermek için Luna basımını %400 artırmayı ve Luna için her gün satılabilecek UST miktarını artırmayı içeriyor.
Ancak çöküş, arkasında büyük miktarda belirsizlik ve güvensizlik bıraktı.
Sürdürülebilir olması için ihtiyaç duyduğu güven bir yana, sabit noktasını yeniden kazanıp kazanmayacağı net değil.
Bunun yanı sıra, serpinti kripto para birimi ve DeFi sahneleri için daha geniş kapsamlı etkilere sahip olacak. Başlangıç olarak, Terra'nın stablecoin'lere yaklaşımı uygun değil mi? Tron ve Near Protocol dahil olmak üzere diğer Katman 1'ler benzer tasarımları sürdürmeyi planlıyor. Nihai hedef, düzenleyicilerin erişiminin ötesinde, gerçekten merkezi olmayan sabit paralar yaratmaktır.
Düzenleyicilerden bahsetmişken, daha önce bu eğilime dikkat etmedilerse, kesinlikle şimdi yapıyorlar. Salı günkü Senato oturumunda, ABD Hazine Bakanı Janet Yellen bir kez daha Kongre'den stablecoin'leri düzenleyen yasayı geçirmesini istediğinde UST'ye adıyla atıfta bulundu.
“Bence bu, bunun hızla büyüyen bir ürün olduğunu ve hızla artan riskler olduğunu gösteriyor” dedi.
