Криптовалюта биткойн за последние дни упала на 70%. Майкл Сэйлор, генеральный директор MicroStrategy, не пожалел о своем решении превратить свою компанию в ставку на цену биткойна с высокой долей заемных средств.
Сэйлор отстаивает свою позицию в недавнем интервью CNBC, упоминая «крепкий баланс» своей компании, которая взяла на себя долги на миллиарды долларов до того, как процентные ставки выросли с 1,8% до удвоения.
«Я рад, что мы взяли кредит под 1,5%, я думаю, что это разумное решение», — сказал Сейлор.
Сэйлор появился на Bloomberg и CNBC, чтобы обсудить свои мысли о биткойнах и слухи о возможном требовании маржи биткойнов для компании. К его чести, Сэйлора, похоже, не смущает недавнее падение цены биткойна с ее исторического максимума (67 500 долларов). Инвестор даже дошел до того, что заявил, что он «лучшего концепта не придумаешь” относительно инвестиций MicroStrategy в Биткойн.
«Мы в 10 раз больше обеспечены нашим маржинальным кредитом», — сказал Сэйлор. «Если бы рынок упал на 10, у нас были бы наличные деньги, и мы бы генерировали большой денежный поток. Так что этот маржин-колл не так силен, как думают люди».
Инвесторы не согласны с ценностью Microstrategy, и все их облигации торгуются ниже номинала. Рыночная оценка компании низка, в то время как у них все еще есть биткойн-холдинги на 2,7 миллиарда долларов.
Текущая стоимость компании составляет 6 400 долларов, а прошлая — 30 700 долларов, что означает, что ее нереализованный убыток превышает 1 миллиард долларов.
Сэйлор, даже с учетом недавних колебаний, говорит, что биткойн по-прежнему остается одним из самых эффективных классов активов, если вы достаточно сильно уменьшите масштаб.
Биткойн и микростратегия
Когда MicroStrategy начала инвестировать в Биткойн в 2020 году, Биткойн вырос на 86%, а золото упало на 10%, в то время как NASDAQ не изменился.
В общей сложности 129 219 BTC MicroStrategy потратила почти 4 миллиарда долларов, при этом каждый BTC стоит в среднем более 30 700 долларов. Сэйлор упоминает кредит в размере 200 миллионов долларов США. Он говорит, что компания уже в 10 раз перекредитована по кредиту и выглядит в хорошей форме. Несмотря на опасения по поводу маржин-колла MicroStrategy Bitcoin, Сэйлор считает, что в этом нет необходимости. Маржин-колл спорен, если рынок упадет на десять, поскольку у нас есть наличные деньги и мы генерируем денежный поток.
Несмотря на то, что MicroStrategy оценивается в 1,9 миллиарда долларов, а ее биткойн-активы составляют примерно 2,7 миллиарда долларов, инвесторы далеко не так оптимистичны, как Сэйлор.
Далее он добавил: «Самое большое нововведение биткойнов заключается в том, что это будет единственный универсальный дефицит. Золото нельзя сделать, только найти. В Уганде было найдено 320 000 тонн золота, поэтому биткойны — идеальный товар, потому что они не могут производить больше».
Долгосрочный успех инвестирования зависит от множества факторов. На производительность Биткойн может повлиять время, так как в какой-то момент он выглядит как рискованный актив, а в другой — как надежное средство сбережения. Финансовые рынки всегда колеблются, но, в конце концов, Биткойн никуда не денется.
«Никто никогда не терял деньги, инвестируя в биткойн в течение четырех лет,— заявил генеральный директор MicroStrategy в интервью Forbes. По словам Сейлора, нынешний рынок является «прекрасной возможностью для покупок».
Биткойн-ставка MicroStrategy:
MicroStrategy приобрела первые 21 454 биткойна, бизнес, созданный в 1989 году, который разрабатывает технологию интеллектуального анализа данных, чтобы помочь компаниям принимать решения на основе пандемии, государственных расходов на стимулирование и политической неопределенности во всем мире. “Это приобретение демонстрирует нашу веру в то, что биткойн является стабильным средством сбережения и выдающимся финансовым инструментом с большим потенциалом долгосрочной выгоды, чем поддержание наличных денег.», — говорится в заявлении Сейлора в то время:
Как публично торгуемая компания, MicroStrategy была не единственной, кто имел долю в биткойнах. К февралю того же года Tesla Илона Маска уже приобрела биткойнов на сумму 1,5 миллиарда долларов, что позволило «дальнейшей диверсификации и оптимизации доходов от наших средств». Однако Блок Джека Дорси (тогда известный как Square) только что приобрел биткойн на 50 миллионов долларов в октябре того же года.
MicroStrategy на сегодняшний день является самым активным инвестором в криптовалюты. Впервые цена Биткойна превысила 50 000 долларов в феврале 2021 года, что принесло компании дополнительный 1 миллиард долларов всего за один день. Оба "развитие нашей компании по разработке программного обеспечения для бизнес-аналитики, а также сбор и хранение биткойнов», по словам Сэйлора, являются важными корпоративными амбициями MicroStrategy.
MicroStrategy потратила на биткойны более чем в четыре раза больше рыночной стоимости компании. MicroStrategy превратилась в инструмент торговли акциями для биткойн-инвесторов из средней компании-разработчика программного обеспечения.
Это была ужасная новость для MicroStrategy, поскольку большая часть ее покупок биткойнов была совершена прямо перед тем, как рынок криптовалют достиг своего максимума. Как следствие, институциональные инвесторы хлынули на рынок криптовалют, что сделало криптовалюты менее надежной защитой от инфляции и волатильности рынка. По состоянию на 14 июня он стоил всего примерно на миллиард долларов меньше, чем MicroStrategy потратила на свой запас криптовалюты.
Столкнется ли MicroStrategy с маржин-коллом?
Аналитики фондового рынка Марк Палмер из BTIG считают, что MicroStrategy никогда не будет вынуждена продавать какие-либо активы в биткойнах. По словам Палмера, у MicroStrategy достаточно «необремененный биткойн” использовать в качестве дополнительного залога в случае необходимости.
Примерно десятикратное снижение стоимости акций MicroStrategy произошло в период с февраля 2020 года по февраль 2021 года в результате ставок компании на биткойны. Цены на акции упали на 72% за предыдущие шесть месяцев, несмотря на вероятный маржин-колл 14 июня. Это исследование показывает, что биткойн, нерегулируемая и неустойчивая альтернативная валюта, окажет большее влияние на будущее MicroStrategy, чем основной бизнес компании.
