A lucratividade da mineração de Bitcoin vem caindo junto com o declínio do mercado. O fluxo de caixa das plataformas de mineração tornou-se cada vez mais atrofiado ao longo do tempo, fazendo com que os mineradores de bitcoin começassem a vender suas participações para cobrir o custo de suas operações. Mas mesmo enquanto isso continua, há um problema maior que pode ameaçar a recuperação que o BTC fez até agora, que é o fato de que os mineradores maiores podem ser forçados a liquidar suas participações.
Mineradores de Bitcoin não podem se encontrar
Normalmente, os mineradores de bitcoin são conhecidos por manter as moedas que obtêm de suas atividades. Como os mineradores não estão comprando as moedas em primeiro lugar, isso os torna os vendedores líquidos naturais de bitcoin. No entanto, sua tendência de manter essas moedas muitas vezes os levou a descarregar suas malas em mercados em sofrimento. Então, em vez de realmente vender em um touro, eles tendem a segurar até que o mercado de touro termine e com a lucratividade baixa em um mercado de urso, são forçados a vender moedas para financiar suas operações.
O mesmo é o cenário que está se desenrolando atualmente no mercado. Com o bitcoin mais de 70% abaixo de seu valor mais alto de todos os tempos, os mineradores não estão nem perto de serem tão lucrativos quanto em novembro de 2021. Nos primeiros quatro meses de 2022, é relatado que as mineradoras públicas tiveram que descarregar cerca de 30% de seu BTC vem da mineração. Isso significava que os mineradores estavam tendo que vender mais BTC do que estavam produzindo no mês de maio.
Dado que o mercado em maio foi significativamente melhor do que em junho, espera-se que as mineradoras tenham que aumentar as vendas. Isso provavelmente faria com que os mineradores vendessem toda a sua produção de BTC para o mês ao lado do BTC que já possuíam antes de 2022.
Implicações de uma liquidação
É importante notar que os mineradores de bitcoin são algumas das maiores baleias de bitcoin no espaço. Isso significa que suas participações têm o potencial de ser um importante motor de mercado quando descartadas ao mesmo tempo. Esses mineradores detêm até 800.000 BTC coletivamente, com mineradores públicos representando apenas 46.000 BTC desse número.
O que isso significa é que, se os mineradores de bitcoin forem empurrados para a parede onde desencadeiam uma venda em massa, o preço do ativo digital teria dificuldade em resistir a ele. A enorme pressão do lado da venda que isso criaria empurraria o preço ainda mais para baixo, provavelmente sendo o evento que o faria tocar seu eventual fundo.
Os comportamentos dos mineradores públicos muitas vezes podem ajudar a apontar se uma venda maciça é iminente. Essas empresas públicas representam apenas cerca de 20% de todo o hashrate de mineração de bitcoin, mas se forem forçadas a vender, é provável que os mineradores privados estejam sendo forçados a vender.
A recuperação de curto prazo por parte do bitcoin pode atrasar essa venda. No entanto, será apenas um alívio de curta duração, pois os custos de energia são constantes e algumas máquinas, como o Antminer S9, tornaram-se negativas no fluxo de caixa. Para sobreviver ao mercado de baixa, os mineradores simplesmente não teriam escolha a não ser despejar alguns BTC para enfrentar a tempestade.
