Toma rápida
- La histórica desvinculación de la moneda estable TerraUSD esta semana conmocionó al mundo financiero.
- Aquí hay un resumen de cómo llegamos a este punto, y por qué todo es importante.
La cripto historia se hizo esta semana como una de las monedas estables más populares, TerraUSD (UST) perdió su paridad con el dólar estadounidense y luego, en el transcurso de unos días, colapsó por debajo de $0,30.
La moneda estable comenzó a perder paridad con el dólar estadounidense durante el fin de semana. A pesar de los costosos intentos de esta semana por parte de los patrocinadores de UST para mantener la paridad, el precio de la moneda ha fluctuado enormemente y no ha logrado recuperar su paridad.
Al momento de escribir, UST ahora se cotiza a alrededor de $ 0.68 en Binance contra USDT de Tether, el par comercial más voluminoso para UST. Y Luna, el activo nativo de Terra que se supone que ayudará a UST a mantener su paridad, ha bajado a alrededor de $1,25, desde $84 hace una semana.
La situación de la UST es complicada y se ha desarrollado muy rápidamente. Aquí hay un resumen de cómo llegamos a este punto, y por qué todo es importante.
Preparando el escenario
Una moneda estable es un tipo de criptomoneda cuyo valor se supone que debe mantener la paridad con el de un activo no volátil, más comúnmente el dólar de los Estados Unidos.
Se dice que las monedas estables tradicionales como el USDT de Tether y el USDC de Circle están respaldadas por efectivo y otros activos. También hay monedas estables con garantía criptográfica, sobre todo Maker's Dai.
UST, que fue creado por una startup llamada Terraform Labs, encaja en la categoría definida de forma un tanto imprecisa llamada monedas estables "algorítmicas". En lugar de depender de garantías, estas monedas están diseñadas para usar incentivos de mercado para mantener sus paridades.
Terra se lanzó en 2018, con el respaldo de Binance Labs, OKEx, Huobi Capital y Dunamu, la firma detrás de Upbit de Corea. UST se lanzó en el otoño de 2020 y la moneda estable experimentó un crecimiento masivo durante el mercado alcista de 2021.
Do Kwon, director ejecutivo de Terraform Labs, describió cómo se supone que funciona UST en un episodio reciente de The Scoop:
“La idea es que en cualquier momento una persona puede quemar un dólar de Luna para acuñar un TerraUSD, y viceversa, siempre se puede canjear un TerraUSD por un dólar de Luna. Entonces, en la medida en que el token Luna tenga algún tipo de valor de mercado, siempre puede intentar arbitrar contra el sistema para acuñar y canjear monedas estables".
“En caso de que ocurra un evento de desvinculación, por ejemplo, si TerraUSD se cotiza a $ 0.90, un arbitrajista puede simplemente comprar TerraUSD en el mercado abierto y luego cambiarlo contra el protocolo por el valor de un dólar de Luna, capturando así el 10%. beneficio de arbitraje de esa manera. Y viceversa, si TerraUSD alguna vez cotiza a $ 1.10, puede comprar Luna por valor de un dólar en el mercado abierto, acuñar TerraUSD y luego venderlo para obtener una ganancia del 10% en el otro lado ".
Eso se supone que debe mantener la clavija. Pero más allá de eso, una organización sin fines de lucro con sede en Singapur llamada Luna Foundation Guard, o LFG, había estado recaudando enormes cantidades de fondos, principalmente en forma de bitcoin, para servir como una "reserva de divisas" para UST.
En febrero, The Block informó que LFG había recaudado mil millones de dólares para formar una reserva de bitcoin para UST. En marzo, Do Kwon reveló que LFG aumentó el número a $2,200 millones para su reserva de bitcoin y tenía una meta a largo plazo de $10,000 millones. En abril, agregó $ 100 millones en tokens AVAX y $ 231 millones adicionales en bitcoin.
El 5 de mayo, LFG dijo que había comprado bitcoins por un valor de 1500 millones de dólares, lo que elevó el total de la reserva a 3500 millones de dólares.
El colapso
Luego, sucedió algo este fin de semana que provocó una gran cantidad de ventas de UST. Como explicó el criptoinvestigador (y ex investigador de The Block) Mika Honkasalo en otro episodio reciente de The Scoop, los datos en cadena mostraron "muchas grandes ventas de UST en otras monedas estables". La razón de esto aún no está del todo clara.
Esa presión de venta hizo que UST perdiera paridad con el dólar. No es la primera vez que esto sucede. En mayo de 2021, el precio del UST cayó hasta $0,96 antes de recuperarse.
Pero el lunes, el precio cayó hasta $0,61. El mismo día, el LFG dijo que "defendería" la vinculación prestando $ 1.5 mil millones en bitcoins de su reserva a firmas comerciales extrabursátiles para que pudieran respaldar la actividad del mercado y ayudar a mantener la paridad con el dólar.
Temprano en la mañana, hora del Este, el martes, Binance suspendió los retiros de Luna y UST.
Más tarde ese día, la moneda estable recuperó algunas de sus pérdidas, volviendo a subir por encima de $0,90.
Luego, The Block informó que LFG estaba buscando $ 1 mil millones más de grandes inversores en criptomonedas. Más tarde el martes, el precio comenzó a disminuir rápidamente nuevamente, cayendo a alrededor de $0,30.
El miércoles, uno de los "cuatro grandes" intercambios en Corea suspendió el comercio de Luna a sus usuarios, lo que afectó la forma en que algunos comerciantes en ciertas partes del mundo pueden restablecer el ecosistema Terra.
Mientras tanto, Anchor, el token nativo de Anchor Protocol, la plataforma dominante de DeFi de Terra, ha caído más del 70% en el último día. Antes del colapso de UST, Anchor, que se supone que pagará un rendimiento del 19,5% a los prestamistas de UST en la plataforma, ya estaba en camino de agotar su propia reserva en dos meses.
por qué importa
El miércoles, Do Kwon presentó planes para ayudar a que UST vuelva a la paridad del mercado. Los planes incluyen absorber el mayor suministro de UST de los titulares que lo venden, aumentar la acuñación de Luna en un 400% para permitir que más titulares de UST retiren dinero y aumentar la cantidad de UST que se puede vender por Luna cada día.
Pero el colapso ha dejado una enorme cantidad de incertidumbre y desconfianza a su paso.
No está nada claro que alguna vez recuperará su estabilidad, y mucho menos la confianza que necesita para ser sostenible.
Además de eso, las consecuencias tendrán implicaciones masivas para las escenas de criptomonedas y DeFi en general. Para empezar, ¿es inviable el enfoque de Terra hacia las monedas estables? Otros Layer 1, incluidos Tron y Near Protocol, planean seguir diseños similares. El objetivo final es crear monedas estables verdaderamente descentralizadas que estén fuera del alcance de los reguladores.
Hablando de reguladores, si no estaban prestando atención a esta tendencia antes, ciertamente lo están haciendo ahora. En una audiencia en el Senado el martes, la secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, se refirió a UST por su nombre cuando una vez más le pidió al Congreso que aprobara una legislación que regulara las monedas estables.
“Creo que esto simplemente ilustra que este es un producto de rápido crecimiento y que hay riesgos de rápido crecimiento”, dijo.
