Por un lado, lo describe como un “sistema autorreferencial alimentado por la especulación”. Sin embargo, también reconoce la innovación que aporta en términos de automatización de suscripción con contratos inteligentes y componibilidad.
Esa componibilidad o los llamados legos de dinero permiten productos financieros personalizados y son poderosos para la financiación del comercio.
Los autores del boletín tienen dos críticas principales a los préstamos DeFi: los prestatarios son anónimos y la garantía son todas las criptomonedas. Se requiere garantía debido al anonimato, lo que significa que las personas que no tienen activos tampoco tendrían acceso a las facilidades crediticias, lo que no es bueno para la inclusión financiera.
Señala un papel clave de las instituciones financieras en la recopilación de información sobre los prestatarios.
La garantía excesiva de los principales protocolos Defi conduce a un uso ineficiente del capital, y apegarse a las criptomonedas como garantía conduce a la prociclicidad. Los precios criptográficos más altos significan que los valores de las garantías aumentan, lo que permite que más préstamos se alimenten de la apreciación de los precios. Y sucede lo contrario cuando los precios caen.
Para aprovechar la innovación, el BIS quiere ver tokenización a gran escala de activos del mundo real. Y para abordar el problema de la inclusión financiera, el uso de identidades debe ocurrir con las plataformas que se encuentran bajo el paraguas regulatorio.
Si bien el informe hace referencia a una plataforma importante que lanza un grupo de préstamos que requiere identidades (asumimos que significa Aave), no menciona los movimientos que ya están en progreso para abordar los problemas que planteó.
Ejemplos de DeFi más allá del boletín
Un ejemplo es Centrifuge, que comenzó en 2018. Crea grupos de préstamos para activos del mundo real, incluida la financiación comercial. Los prestatarios deben proporcionar sus identidades y cierta información sobre su negocio para presentarla a los inversores. Si bien el valor total bloqueado es de USD 87 millones, esa es una pequeña fracción de los miles de millones en las grandes plataformas de préstamos DeFi.
Varias ofertas más experimentales apuntan a préstamos con poca o ninguna garantía mediante el aprovechamiento de datos fuera de la cadena, invariablemente utilizando una identidad descentralizada. Los ejemplos incluyen Teller respaldado por Toyota y Reputation DAO.
También está el ejemplo financiero más tradicional en Singapur de JP Morgan, DBS Bank y Marketnode respaldado por SGX que prueban DeFi con bonos tokenizados como garantía.
