خذ سريع
- وجه رئيس SEC Gary Gensler طاقمه لدراسة طرق زيادة المنافسة على أساس الطلب وتخفيف التضارب في ممارسات تدفق الدفع مقابل الطلب.
- يدرس الموظفون التوصية بممارسات المزاد لأسواق الأسهم.
- جاءت هذه العملية بعد جدل "أسهم ميم" العام الماضي.
يبحث رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات ، غاري جينسلر ، عن متطلبات جديدة لزيادة المنافسة على أساس الترتيب.
في الملاحظات التي ألقيت في مؤتمر Piper Sandler Global Exchange اليوم ، قال جينسلر إنه وجه موظفيه لتقديم توصيات حول كيفية تعزيز المنافسة حسب الطلب وتخفيف النزاعات التي يمكن أن تنشأ عندما تستخدم المنصات ممارسات PFOF أو الخصومات. يتضمن ذلك ممارسة مزاد محتملة ما لم يحصل المستثمرون على نقطة وسطية أو أسعار أفضل.
قال جينسلر: "أدارت بورصات الخيارات المدرجة مزادات لأوامر البيع بالتجزئة لسنوات عديدة". "لقد طلبت من الموظفين ، عند النظر في أي توصيات لمزادات الأسهم ، الاستفادة من الدروس من سوق الخيارات ، والتركيز على ضمان المنافسة الكاملة بين جميع المشاركين في السوق لتقديم أفضل الأسعار لمستثمري التجزئة."
للتخفيف من نزاعات PFOF ، طلب Gensler أيضًا من موظفيه النظر فيما إذا كان يجب أن تكون رسوم الصرف والخصومات أكثر شفافية.
في عام 2020 ، بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات في مطالبة الوسطاء-التجار بالإبلاغ عن المعلومات المتعلقة بكيفية توجيه الصفقات. سلط الإفصاح الضوء على الطريقة التي استخدم بها عدد من الشركات ممارسات الدفع لتدفق الطلبات (PFOF) عندما يقوم صانع السوق الإلكتروني بتعويض الوسيط عن أوامر العميل.
نظرًا لأن الوسطاء مطالبون بتوجيه الطلبات وفقًا لأفضل سعر للمتداول بدلاً من وفقًا لمن يدفع مقابل تدفق الأمر ، فقد قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتدقيق هذه الممارسة. حققت شركات مثل Robinhood الملايين كل ثلاثة أشهر باستخدام ممارسات PFOF - وأثارت حفيظة المنظم.
Robinhoodتسويةمع لجنة الأوراق المالية والبورصات مقابل 65 مليون دولار لعدم الكشف عن نشاط PFOF والفشل في "الوفاء بواجبها في البحث عن أفضل الشروط المتاحة بشكل معقول لتنفيذ أوامر العملاء."
قد يرى نظام المزاد أن الشركات التجارية تتنافس على تلبية الطلبات كما هو الحال في سوق الخيارات. الفكرة هي أن هذا الشكل من شأنه أن يزيد المنافسة ويضمن حصول تجار التجزئة على سعر أفضل مقارنة بالوقت الذي يتم فيه توجيه أوامرهم إلى عدد قليل من شركات التداول الإلكترونية الكبيرة التي تدفع للوسيط.
كان جينسلر واضحًا في ملاحظاته أن هذه هي بداية نظر اللجنة ، وأن هناك طريقًا للإجراءات وفترات التعليق قبل أن تأتي أي تغييرات في القواعد.
قال: "فيما يتعلق بدفع تدفق الطلبات والخصومات ، كما أقول ، فإنهم يقدمون صراعات متأصلة في السوق". ثلاث مناطق قضائية أخرى ورابعة ، واحدة كبيرة ، أوروبا ، تفكر في التخلص منها. لذلك ما زلت أسأل الموظفين ، "ماذا يجب أن نفعل هناك؟" ولكن بينما نجمع كل هذا معًا ، سنضعه في موضع نلاحظه ونعلق عليه ، ومن الواضح أننا نسمع من الجمهور أيضًا ".
كما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال ، تستعد Robinhood بالفعل للرد على موقف SEC.
قال كبير المسؤولين القانونيين في شركة Robinhood ، دان غالاغر ، إنه يشعر بالقلق من أن إجراءات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية "ستفسد" المناخ الملائم لاستثمارات التجزئة التي تشمل التداول بدون عمولة وتنفيذ الأوامر بسرعة.
