En büyük 3. stablecoin olan TerraUSD (UST), 9 Mayıs'ta çöküşün ardından tüm stablecoin piyasasını sarstı. Sonunda binlerce insanın düşündüğü gibi algoritmik ahırlara bir çözüm bulmak yerine, neredeyse bir gecede sıfıra gitti.
UST, ayıklanırken ani ve büyük bir satış nedeniyle başarısız oldu ve aşırı miktarda Terra (LUNA) basılmasına neden oldu. Hızla genişleyen arzına rağmen, LUNA değeri düştüğü için UST'yi yeniden 1 dolara sabitleyemedi.
UST'nin piyasa değeri Nisan ayında Binance USD'yi (BUSD) geçti, yani sadece Tether (USDT) ve USD Coin'in (USDC) gerisinde kaldı. Bununla birlikte, çöküş o kadar hızlı geldi ki, birçok yatırımcının zararına nakde çevirmesi için bile çok geçti.
Olay, DeFi'de en büyük güven krizini yarattı. Stablecoin'ler artık stabil değil.
Ancak krizler kendi fırsatlarını da getirir. UST'den sonra stablecoin piyasası nasıl değişti?
İnsanlar Tether ve USD Coin'e ısınma konusunda gergin
USDT ve USDC, toplam stablecoin pazarının neredeyse %80'ini oluşturuyor.
Çıkarılan her USDT için Tether'in banka hesabına 1:1 temelinde USD fonlaması yapılır. USDC, USDT'ye benzer ve Circle tarafından verilir.
USDT, ikisi arasında açık ara daha tartışmalı proje. Ekim 2021'de,Şeffaf olmadığı iddiasıyla önemli basında yer aldı ve halka yalan söylediği için ABD'li düzenleyicilerden mükerrer cezalar aldı.
UST çöktüğünde, insanlar hemen USDT'yi düşündü ve piyasa değeri yarım ay boyunca 10 milyar dolardan fazla düşerek 72,5 milyar dolara düştü.
Curve'nin en büyük havuzu (DAI, USDC ve USDT'den oluşan) olan 3 havuzu, bu ana ahırlar etrafındaki piyasa duyarlılığını yansıtıyor.
USDT daha önce havuzun %20-30'unda kalmıştı. Ancak Terra Luna çöktüğünde, kullanıcılar USDT'lerini havuza atmaya ve USDC ve DAI ile takas etmeye başladılar. Bu çılgınca satış, USDT'nin %83'te zirve yapmasına yol açtı.
Çöküşten önce USDT'nin fiyatı 1 doların üzerinde gezinme eğilimindeydi, ancak olay onu üç ayın en düşük seviyesi olan 0.996 dolara getirdi. Tether'in CTO'su Paolo Ardoino, Twitter'da, dolar çapasını yeniden kazanmasına yardımcı olmak için 7 milyar doları kullandıklarını duyurdu ve piyasa isterse bunu yapmaya devam edebileceğinden emindi.
Hareket, bir miktar güveni geri kazandı ve USDT'nin 3pool yüzdesi 5 Haziran'da %61'e düştü.
USDT'nin piyasa değeri 10 milyar dolar düştü, ancak toplam stablecoin pazarındaki payı azalmadı.
Bu, UST'nin pazar payının nereye kaçtığı sorusuna yol açar.
Footprint Analytics'e göre USDC, 48,3 milyar dolardan 54,1 milyar dolara yükselen piyasa değeri ve %27'den %34'e yükselen pazar payıyla en büyük yararlanıcı oldu.
DAI, Magic Internet Money tökezlerken temelini buluyor
Dai (DAI), Magic Internet Money (MIM) ve Liquity (LUSD) liderliğindeki aşırı teminatlandırılmış sabit paralar, teminat olarak protokole 1:1 oranını aşan stabil olmayan paralar yatırılarak basılıyor.ben.
Bu aşırı teminatlandırılmış madeni paralar UST'nin düşüşünden etkilendi, ancak dolaylı olarak. DAI ve MIM'in ilgili piyasa değeri 2 milyar dolar düştü, ancak bu düşüş eğilimi UST çöküşünden önce 6 Mayıs'ta başladı.
DAI çoğunlukla Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) tarafından teminat altına alınırken, MIM yvDA gibi faiz getiren varlıklar tarafından teminat altına alınır.ben. Çoğu kripto para birimi fiyatları hızla düştüğünde, teminat olarak kullandıkları aşırı teminatlı sabit paralar da düşer.
Kripto para birimlerinin fiyatını etkileyen BTC'de son dönemde yaşanan düşüş yine ABD pazarıyla alakalı. ABD hisse senetlerinde de düşüşe neden olan enflasyonun önüne geçebilmek için Merkez Bankası'nın faiz artırımına yönelik tedbirler almasına neden oldu. Nasdaq 100 Endeksinde de net bir düşüş eğilimi görülüyor.
Footprint Analytics'teki veriler, BTC fiyatının Temmuz 2021'e kadar Nasdaq 100 Endeksi ile büyük ölçüde ilişkisiz olduğunu, ancak ikisi arasındaki korelasyonun o zamandan beri güçlendiğini gösteriyor. Kullanıcılar bir zamanlar risklerinden korunmak için kripto para birimine girerken, kripto şimdi borsanın yüksek kaldıraçlı bir versiyonu gibi görünüyor.
Terra kurucusu Do Know, UST için marj olarak büyük miktarda BTC satın alarak piyasaya daha fazla aşağı yönlü baskı uygulayarak ve daha fazla insanın korkuyla BTC satmasına neden olduğundan, UST düşüşü kesinlikle aşırı teminatlandırılmış stabilcoinlere bir darbe daha getirdi. Do Know'un UST'yi kurtarma planının başarısız olması, BTC'nin fiyatını yaklaşık 1 yılın en düşük seviyesine indirdi ve aşırı teminatlı stablecoin'lerin tasfiyesini daha da etkiledi.
Bununla birlikte, DAI yalnızca ETH ve BTC gibi teminatlar yoluyla değil, aynı zamanda USDC ve USDP gibi çok sayıda stabilcoin sorunu aracılığıyla da basılıyor. Bu nedenle DAI, etkiyi sınırlı bir aralıkta kontrol etmeyi başardı. Buna karşılık, MIM'in durumu çok iyi değil, piyasa değeri Ocak'ta 2 milyar dolar düştükten sonra Mayıs'ta 2 milyar dolar daha düştü.
Algoritmik Stabilcoin Piyasası
UST'nin de-ankrajının kaldırılması, algoritmik stabilcoinlere olan yeni inşa edilen güveni sarstı ve Waves zincirinde benzer bir mekanizmaya sahip olan USDN'nin fiyatı da kademeli olarak geri çekilmeden önce 11 Mayıs'ta anında 0,8 dolara demir attı.
Bununla birlikte, 5 Haziran itibariyle, fiyat hala 0,899 dolara tam olarak sabitlenmedi. Footprint Analytics tarafından görüldüğü gibi, bu USDN'nin ilk kez bu kadar kötü bir şekilde bağlantısız kalması değil.
Özet
UST çöktüğünde sabit para piyasası büyük bir darbe alırken, USDC ve USDD gibi bazı protokoller için de yeni bir fırsat var.
Aşırı teminatlandırılmış sabit paralarda DAI ilk olmaya devam ediyor ve bir zamanlar öne çıkan MIM ile arasındaki fark büyüdü.
USDT ile ilgili endişeler devam ediyor, ancak şimdiye kadar fırtınayı atlattı.
