Neste momento, muitos gerentes de stablecoins estão tentando dissipar as dúvidas levantadas pelo caso UST quanto à sua real solvência. As stablecoins são solventes suficientes?
Em particular, são os gerentes de stablecoins garantidos que estão tentando provar que são solventes.
De fato, enquanto a UST era uma stablecoin algorítmica sem reservas suficientes para poder realmente permanecer atrelada ao valor do dólar no longo prazo, as stablecoins colateralizadas ao par devem sempre ter reservas suficientes no caixa para cobrir 100% do valor de os tokens emitidos.
Por exemplo, há alguns dias, a Tether, gestora da maior stablecoin do mundo (USDT), publicou seu último relatório independente sobre suas reservas, mas atualizado apenas em 31 de março.
A segunda stablecoin mais usada no mundo é o USDC, da Circle, e diante do que está acontecendo no momento, o gestor prometeu publicar relatórios semanais sobre suas reservas.
Esse movimento parece, para todos os efeitos, uma tentativa de obter uma vantagem sobre o USDT, já que recentemente alguém questionou novamente a solvência do Tether, mas quase ninguém questionou a do Circle.
Além disso, essas são duas stablecoins que nunca perderam realmente sua paridade com o dólar, exceto por momentos muito breves e com porcentagens de depeg decididamente baixas. Usuários ainda em dúvida sobre a segurança das stablecoins
Em outras palavras, atualmente não há evidências concretas que realmente sugiram que o USDT e o USDC não sejam totalmente garantidos, mas, apesar disso, alguns usuários ainda têm dúvidas.
Por um lado, essas dúvidas são a simples consequência da implosão da UST, a stablecoin algorítmica do ecossistema Terra, mas por outro lado, são causadas por um processo de verificação das reservas do Tether que é contestado por muitos.
O que não convence é o fato de que empresas independentes foram escolhidas para esta verificação, que não têm uma reputação imaculada.
Deste ponto de vista, o USDC, que também é apoiado pela empresa cotada Coinbase, parece dar mais garantias, especialmente para aqueles que estão mais alarmados.
Basta pensar que nas últimas semanas a capitalização de mercado do USDT caiu de US$ 83 bilhões para US$ 73 bilhões, enquanto a do USDC subiu de US$ 48 bilhões para US$ 53 bilhões. A do BUSD (stablecoin da Binance), por outro lado, subiu de 17 para 18 bilhões.
Além do USDT, a DAI, a única grande stablecoin algorítmica funcional, também perdeu capitalização, caindo de US$ 7 bilhões para US$ 6 bilhões.
Vale lembrar que apenas a implosão da UST reduziu a capitalização de mercado das stablecoins atreladas ao dólar em cerca de US$ 18 bilhões, que ainda não se recuperou.
De fato, antes de sua implosão, todas as cinco principais stablecoins atreladas ao dólar capitalizaram quase US$ 175 bilhões, enquanto agora capitalizam US$ 150 bilhões.
