Tomada Rápida
- Andrew Hauser, diretor executivo de mercados do Banco da Inglaterra, falou sobre moedas digitais no Federal Reserve Bank de Nova York em 1º de junho.
- Os banqueiros centrais devem estar preparados para “implicações importantes” de stablecoins e moedas digitais do banco central, argumentou.
Uma combinação de moedas digitais e stablecoins “sistêmicas” do banco central pode alterar significativamente a entrega e o controle da política monetária pelos bancos centrais e o tamanho e a composição de seus ativos e passivos.
Isso é de acordo com Andrew Hauser, diretor executivo de mercados do Banco da Inglaterra. Hauser fez o argumento como parte de um discurso que fez no Federal Reserve Bank de Nova York na quarta-feira.
O tamanho dos efeitos “dependerá fortemente do eventual design de quaisquer moedas digitais sistêmicas”, disse Hauser. Ele também especificou que as moedas digitais não apresentam riscos de “linha vermelha” para os balanços dos bancos centrais. No entanto, ele argumentou que os banqueiros centrais devem começar a se preparar para as “implicações importantes” que as moedas digitais do banco central (CBDCs) e as stablecoins terão em seus balanços, criando respostas a eles em seus kits de ferramentas operacionais.
Os bancos centrais – como o único emissor de moeda fiduciária – normalmente controlam a oferta monetária de uma economia nacional usando três dispositivos principais: modificando as taxas de juros, regulando os bancos comerciais (definindo capital e requisitos de reservas) e atuando como emprestador de último recurso. O dinheiro emitido é considerado um passivo do balanço, que pode ser recomprado ou vendido a bancos comerciais, conforme necessário.
Hauser descreveu como os CBDCs e outras moedas digitais podem perturbar esse sistema, modificando a relação privilegiada entre bancos centrais e comerciais. Sob certas condições, as moedas digitais podem aumentar a concorrência por crédito, reduzir a soma dos depósitos em bancos comerciais (e, portanto, as taxas de reserva) e desafiar a capacidade dos bancos centrais de servir como credor de último recurso.
Situado na sombra do colapso da stablecoin TerraUSD, o discurso de Hauser apontou para a maneira como esses sistemas podem ser regulamentados. Ele especificou que, no Reino Unido, o Banco da Inglaterra está recomendando que qualquer stablecoin que alcance tamanho sistêmico - definido como aquele com potencial para escalar rapidamente e se tornar amplamente utilizado para pagamentos - precisaria atender aos padrões esperados de um banco comercial, incluindo supervisão bancária, reivindicações legais robustas e transparência sobre os ativos que estão sendo usados para lastrear sua moeda.
Isso implica que as stablecoins, mesmo que fossem operadas por empresas privadas, seriam forçadas a se encaixar no sistema monetário governado pelos bancos centrais, operando assim como uma forma de fato de responsabilidade apoiada pelo Estado.
Se adotadas, as CBDCs seriam o primeiro novo passivo usado pelos bancos centrais em séculos. “O cachorro pode ser velho”, disse Hauser, “mas ainda pode fazer novos truques!”
