Os retornos disponíveis em criptoativos caíram para seus níveis mais baixos em mais de um ano em algumas plataformas, à medida que a demanda institucional por empréstimos recua, diminuindo um dos pontos de venda mais atraentes do mercado para investidores menores.
Plataformas de empréstimo de criptomoedas, como BlockFi e Celsius, tiveram um crescimento impressionante desde 2020, atraindo milhões de clientes ao fornecer rendimentos a investidores individuais que variaram de alguns por cento a 17%.
Essas plataformas pegam os fundos depositados e os emprestam a investidores institucionais, devolvendo a maior parte do rendimento aos seus clientes. Por meio desse negócio, a BlockFi viu os ativos sob gestão aumentarem 1.711% somente em 2020, segundo a empresa.
Os rivais Nexo e Celsius também tiveram um grande crescimento, com o último aumentando seus ativos sob gestão em mais de 1.900% em menos de um ano, de acordo com um comunicado de imprensa da empresa.
Em março de 2021, a BlockFi detinha US$ 14,7 bilhões em ativos por meio de sua BlockFi Interest Account, enquanto os concorrentes Nexo e Celsius anunciavam participações atuais superiores a US$ 12 bilhões e US$ 20 bilhões, respectivamente.
Agora, muitas dessas empresas estão reduzindo os retornos que pagam aos clientes à medida que a demanda por empréstimos das instituições diminui diante da estagnação dos preços das criptomoedas.
BlockFi, por exemplo, costumava oferecer 6,25% para quem detinha mais de um bitcoin. Agora, oferece entre 1% e 3% em até 0,35 bitcoin e 0,1% adicionalmente em valores maiores. Da mesma forma, Celsius passou de 6,2% para 3,05%.
O slide também está afetando os retornos dos investimentos em stablecoins, tokens criptográficos destinados a rastrear o valor de moedas fiduciárias, como o dólar americano.
As plataformas de empréstimo de criptomoedas BlockFi e Ledn caíram as taxas de stablecoin no início deste mês, pois caíram para 7% de 7,25% e para 7,5% de 8%, respectivamente (para todas as stablecoins que ambos oferecem, exceto USDT para BlockFi). Em março, a Celsius reduziu suas taxas de poupança em todas as stablecoins, exceto DAI, de 8,5% para 7,1%.
Por que a demanda institucional está caindo?
Na atualização de Ledn sobre seu corte de taxas no início de maio, ele forneceu algumas razões pelas quais a demanda institucional por empréstimos de criptomoedas – o impulsionador dos rendimentos do consumidor – está diminuindo.
Para começar, os traders institucionais acham mais fácil lucrar com um mercado de criptomoedas que está em estado de contango, quando o preço dos contratos futuros é maior que o preço à vista atual.
Um contango permite que os comerciantes lucrem com a compra de bitcoin à vista e simultaneamente assumem uma posição curta por meio de opções ou futuros. Um contango desvanecido equivale a uma demanda decrescente de empréstimos para financiar esses negócios.
Ledn também disse que está vendo menos oportunidades de arbitragem nas exchanges de criptomoedas, afetando a demanda dos formadores de mercado.
Os criadores de mercado emprestam ativos digitais para explorar as arbitragens de preços entre as exchanges. Por exemplo, os preços de compra de bitcoin podem variar de uma bolsa para outra, criando uma oportunidade para as instituições explorarem a diferença de preço para obter lucros.
A atualização das taxas de Ledn observa que o spread médio em um pedido de compra de US $ 1 milhão para bitcoin na Coinbase e FTX caiu pela metade nos últimos 3 meses. Passou de cerca de 0,16% em fevereiro para 0,08% atualmente. Isso afeta o retorno que as instituições podem obter com a negociação de arbitragem e, por sua vez, reduz a propensão a pagar custos de empréstimos mais altos.
Joe Hickey, chefe de negociação da BlockFi, ecoou esses pontos e disse ao The Block que, embora ainda haja muita demanda por empréstimos de criptomoedas, os principais indicadores, incluindo a taxa implícita e os juros em aberto, o número total de contratos de futuros abertos, são substancialmente mais baixos. do que no ano passado. Esses são sinais de baixa.
Apesar das taxas caírem, Hickey previu que os rendimentos se recuperarão. “As pessoas continuam a investir e acho que é um fenômeno de curto prazo e que veremos os rendimentos no segundo semestre subindo novamente.”
Como as taxas mudaram
Por enquanto, no entanto, as taxas começaram a cair para stablecoins e outros grandes ativos criptográficos. As taxas de Ledn para todos os saldos do USDC caíram para 7,5% desde o início de maio, de altas de 9,25% em março. Enquanto isso, BlockFi também reduziu as taxas de stablecoin, excluindo USDT, para 7%, de 7,25% no mesmo período. Em 4 de março, a Celsius reduziu suas taxas de poupança em todas as stablecoins, exceto DAI, para 7,1% de 8,5%.
As taxas de Ledn em saldos de bitcoin de até 0,1 bitcoin caíram para 5,25% e para 2% para todos os saldos superiores a maio, enquanto BlockFi também reduziu as taxas de bitcoin e ether para 3% de 4%, em linha com um corte Celsius implementado em março.
Em outros lugares, a Crypto.com anunciou mudanças nas alocações e estrutura de níveis de seu recurso de recompensas a partir de 1º de junho. o segundo nível oferece recompensas de 50% acima desse limite.
A partir de 1º de junho, o limite para o primeiro nível cairá 90%, com taxas de recompensas totais oferecidas apenas em alocações de até US$ 3.000 para o nível um, enquanto o nível dois receberá os US$ 27.000 restantes em alocações em 50% do taxa de nível um. Uma vez que ambos os níveis estejam cheios, quaisquer alocações subsequentes cairão no nível três e receberão 30% da taxa do nível dois.
Ainda assim, os rendimentos permaneceram altos nas plataformas de empréstimos descentralizadas, incluindo a Anchor – que deveria pagar 19,5% aos credores do Terra USD (UST). No entanto, após o colapso da UST na semana passada, uma stablecoin no coração da rede Terra, os investidores em busca de rendimentos podem ter que se resignar a retornos mais baixos de credores centralizados e plataformas descentralizadas.
