A l'heure actuelle, de nombreux gestionnaires de stablecoins tentent de dissiper les doutes soulevés par l'affaire UST quant à leur réelle solvabilité. Les stablecoins sont-ils suffisamment solvables ?
En particulier, ce sont les gestionnaires de stablecoins collatéralisés qui tentent de prouver qu'ils sont solvables.
En fait, alors que l'UST était un stablecoin algorithmique sans suffisamment de réserves pour pouvoir vraiment rester arrimé à la valeur du dollar à long terme, les stablecoins garantis au pair doivent toujours avoir suffisamment de réserves dans la caisse pour couvrir 100% de la valeur de les jetons émis.
Par exemple, il y a quelques jours, Tether, le gestionnaire du plus grand stablecoin du monde (USDT), a publié son dernier rapport indépendant sur ses réserves, mais seulement mis à jour au 31 mars.
Le deuxième stablecoin le plus utilisé au monde est USDC, par Circle, et compte tenu de ce qui se passe en ce moment, le gestionnaire a promis de publier des rapports hebdomadaires sur leurs réserves.
Cette décision ressemble à toutes fins utiles à une tentative d'obtenir un avantage sur l'USDT, car récemment, quelqu'un a de nouveau remis en question la solvabilité de Tether, mais presque personne n'avait remis en question celle de Circle.
De plus, ce sont deux pièces stables qui n'ont jamais vraiment perdu leur ancrage avec le dollar, sauf pour de très brefs instants et avec des pourcentages de depeg décidément bas. Les utilisateurs doutent encore de la sécurité des stablecoins
En d'autres termes, il n'existe actuellement aucune preuve concrète suggérant réellement que l'USDT et l'USDC ne sont pas entièrement garantis, mais malgré cela, certains utilisateurs ont encore des doutes.
D'une part, ces doutes sont la simple conséquence de l'implosion d'UST, le stablecoin algorithmique de l'écosystème Terra, mais d'autre part, ils sont causés par un processus de vérification des réserves de Tether contesté par beaucoup.
Ce qui n'est pas convaincant, c'est le fait que des sociétés indépendantes ont été choisies pour cette vérification, qui manquent d'une réputation irréprochable.
De ce point de vue, l'USDC, également adossé à la société cotée Coinbase, semble donner plus de garanties, notamment à ceux qui s'alarment le plus.
Il suffit de penser qu'au cours des dernières semaines, la capitalisation boursière de l'USDT est passée de 83 milliards de dollars à 73 milliards de dollars, tandis que celle de l'USDC est passée de 48 milliards de dollars à 53 milliards de dollars. Celui du BUSD (le stablecoin de Binance), en revanche, est passé de 17 à 18 milliards.
En plus de l'USDT, DAI, le seul stablecoin algorithmique fonctionnel majeur, a également perdu sa capitalisation, passant de 7 milliards de dollars à 6 milliards de dollars.
Il convient de rappeler que l'implosion de l'UST à elle seule a réduit la capitalisation boursière des pièces stables indexées sur le dollar d'environ 18 milliards de dollars, qui ne s'est pas encore rétablie.
En fait, avant son implosion, les cinq principales pièces stables indexées sur le dollar capitalisaient près de 175 milliards de dollars, alors qu'elles capitalisent maintenant 150 milliards de dollars.
