Les rendements disponibles sur les avoirs cryptographiques sont tombés à leurs plus bas niveaux en plus d'un an sur certaines plateformes alors que la demande institutionnelle d'emprunt recule, diminuant l'un des arguments de vente les plus attrayants du marché pour les petits investisseurs.
Les plates-formes de prêt cryptographiques telles que BlockFi et Celsius ont connu une croissance fulgurante depuis 2020, attirant des millions de clients en offrant aux investisseurs individuels des rendements allant de quelques pour cent à 17 %.
Ces plateformes prennent les fonds déposés et les prêtent à des investisseurs institutionnels, restituant la majeure partie du rendement à leurs clients. Grâce à cette activité, BlockFi a vu ses actifs sous gestion augmenter de 1 711 % rien qu'en 2020, selon la société.
Ses rivaux Nexo et Celsius ont également connu une forte croissance, ce dernier augmentant ses actifs sous gestion de plus de 1 900 % en moins d'un an, selon un communiqué de presse de la société.
En mars 2021, BlockFi détenait 14,7 milliards de dollars d'actifs via son compte d'intérêts BlockFi, tandis que les concurrents Nexo et Celsius annoncent des avoirs actuels supérieurs à 12 milliards de dollars et 20 milliards de dollars respectivement.
Aujourd'hui, bon nombre de ces entreprises réduisent les rendements qu'elles paient aux clients alors que la demande d'emprunt des institutions diminue face à la stagnation des prix de la cryptographie.
BlockFi, par exemple, offrait 6,25 % à ceux qui détenaient plus d'un bitcoin. Désormais, il offre entre 1% et 3% sur jusqu'à 0,35 bitcoin, et 0,1% en plus sur des montants plus importants. De même, Celsius est passé de 6,2 % à 3,05 %.
La diapositive affecte également les retours sur investissements dans les stablecoins, des jetons cryptographiques destinés à suivre la valeur des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain.
Les plates-formes de prêt de crypto BlockFi et Ledn ont toutes deux baissé les taux de pièces stables au début de ce mois, passant respectivement de 7,25 % à 7 % et de 8 % à 7,5 % (pour toutes les pièces stables qu'elles proposent toutes les deux, à l'exception de l'USDT pour BlockFi). En mars, Celsius a abaissé ses taux d'épargne sur toutes les pièces stables, à l'exception de DAI, à 7,1% contre 8,5%.
Pourquoi la demande institutionnelle baisse-t-elle ?
Dans la mise à jour de Ledn sur sa baisse de taux au début du mois de mai, il a fourni quelques raisons pour lesquelles la demande institutionnelle d'emprunt de crypto – le moteur des rendements des consommateurs – diminue.
Pour commencer, les traders institutionnels trouvent plus facile de profiter d'un marché de la cryptographie qui est dans un état de contango, lorsque le prix des contrats à terme est supérieur au prix au comptant actuel.
Un contango permet aux traders de profiter de l'achat de bitcoins au comptant tout en prenant simultanément une position courte via des options ou des contrats à terme. Un contango qui s'estompe équivaut à une baisse de la demande d'emprunt pour financer de telles transactions.
Ledn a également déclaré qu'il voyait moins d'opportunités d'arbitrage sur les échanges cryptographiques, affectant la demande des teneurs de marché.
Les teneurs de marché empruntent des actifs numériques pour exploiter les arbitrages de prix entre les bourses. Par exemple, les prix d'achat de bitcoins peuvent varier d'un échange à l'autre, créant une opportunité pour les institutions d'exploiter la différence de prix pour faire des profits.
La mise à jour des taux de Ledn note que l'écart moyen sur un ordre d'achat de 1 million de dollars pour le bitcoin sur Coinbase et FTX a diminué de moitié au cours des 3 derniers mois. Il est passé d'environ 0,16 % en février à 0,08 % actuellement. Cela affecte le rendement que les institutions peuvent tirer des opérations d'arbitrage et réduit à son tour la propension à payer des coûts d'emprunt plus élevés.
Joe Hickey, responsable du trading chez BlockFi, a fait écho à ces points et a déclaré à The Block que bien qu'il y ait encore beaucoup de demande de prêts cryptographiques, les indicateurs clés, y compris le taux implicite et l'intérêt ouvert, le nombre total de contrats à terme ouverts, sont nettement inférieurs. que l'an dernier. Ce sont des signaux baissiers.
Malgré la baisse des taux, Hickey a prédit que les rendements rebondiraient. "Les gens continuent d'investir et je pense que c'est une sorte de phénomène à court terme et que nous allons voir les rendements augmenter à nouveau au second semestre."
Comment les taux ont changé
Pour l'instant, cependant, les taux ont commencé à baisser pour les pièces stables et d'autres actifs cryptographiques majeurs. Les taux de Ledn pour tous les soldes de l'USDC sont tombés à 7,5 % depuis début mai, contre des sommets de 9,25 % en mars. Pendant ce temps, BlockFi a également baissé les taux de pièces stables, hors USDT, à 7% contre 7,25% pour la même période. Le 4 mars, Celsius avait abaissé ses taux d'épargne sur toutes les pièces stables, à l'exception de DAI, à 7,1% contre 8,5%.
Les taux de Ledn sur les soldes de bitcoins jusqu'à 0,1 bitcoin sont tombés à 5,25 % et à 2 % pour tous les soldes supérieurs à celui de mai, tandis que BlockFi a également baissé les taux de bitcoin et d'éther de 4 % à 3 %, conformément à une réduction de Celsius mise en œuvre. en mars.
Ailleurs, Crypto.com a annoncé des changements dans les allocations et la structure des niveaux de sa fonction de récompenses à partir du 1er juin. Actuellement, il divise sa fonction de gain en deux niveaux : le premier offre des taux de récompenses complets sur des allocations inférieures ou égales à 30 000 $, tandis que le le deuxième niveau offre 50% de récompenses au-dessus de ce seuil.
À partir du 1er juin, le seuil du premier niveau baissera de 90 %, avec des taux de récompenses complets offerts uniquement sur les allocations jusqu'à 3 000 $ inclus pour le niveau un, tandis que le niveau deux recevra les 27 000 $ restants d'allocations à 50 % du taux de niveau un. Une fois que ces deux niveaux sont complets, toutes les allocations ultérieures relèveront du niveau trois et recevront 30 % du taux du niveau deux.
Pourtant, les rendements étaient restés élevés sur les plateformes de prêt décentralisées, y compris Anchor – qui était censé verser 19,5 % aux prêteurs de Terra USD (UST). Cependant, après l'effondrement de l'UST la semaine dernière, un stablecoin au cœur du réseau Terra, les investisseurs à la recherche de rendements pourraient devoir se résigner à réduire les rendements des prêteurs centralisés et des plateformes décentralisées.
