Le gestionnaire d'actifs Grayscale a lancé un nouvel appel à la Securities Exchange Commission pour transformer son Grayscale Bitcoin Trust en un fonds négocié en bourse (ETF).
Dans une lettre à l'agence datée du 18 avril, le conseiller juridique de Grayscale, Davis Polk & Wardwell, a noté que l'approbation récente par la SEC du soi-disant Teucrium Bitcoin Futures Fund fournit une base sur laquelle elle devrait approuver le produit ETF au comptant de Grayscale.
"Nous pensons que l'ordonnance Teucrium confirme le point fondamental soulevé dans notre lettre du 29 novembre 2021 à l'appui de la proposition susmentionnée : lorsqu'il s'agit d'approuver les ETP, il n'y a aucune raison de traiter les produits Bitcoin au comptant différemment des produits à terme Bitcoin". disait la lettre.
L'agence n'a pas encore approuvé un ETF au comptant, invoquant des inquiétudes concernant la manipulation du marché parmi les bourses qui facilitent le commerce du bitcoin au comptant. Cependant, les contrats à terme sur Bitcoin se négocient sur des bourses basées aux États-Unis, qui relèvent de la compétence de la Commodities Futures Trading Commission.
Pourtant, l'approbation du produit Teucrium est frappante étant donné qu'il a été approuvé en vertu de la Securities Exchange Act de 1934 - par opposition à la loi sur l'investissement de 1940. La loi '34 est le même cadre dans lequel Grayscale lancerait son ETF.
"Ainsi, la SEC ne peut plus utiliser les distinctions entre la loi '40 (qui est celle sous laquelle tous les ETF à terme antérieurs étaient approuvés)", a commenté une source bien placée.
De l'avis de Grayscale, l'agence agirait de manière arbitraire et capricieuse si elle approuvait un fonds basé sur des contrats à terme en vertu de la loi 34 et non un fonds ponctuel.
Extrait de la lettre : "L'ordonnance Teucrium confirme que l'enregistrement de la loi de 1940 n'est pas une base permettant à la Commission d'approuver un produit et d'en rejeter un autre."
Grayscale soutient également qu'un fonds basé sur des contrats à terme n'est pas nécessairement exposé à moins de risques qu'un fonds au comptant, car la tarification des contrats à terme est basée sur des données compilées sur des bourses au comptant.
"Étant donné que les produits Bitcoin au comptant et à terme sont exposés au même marché Bitcoin sous-jacent, toute fraude ou manipulation sur le marché sous-jacent affectera les deux produits de la même manière", indique la lettre. "L'existence de ces risques ne peut donc pas justifier le refus d'homologation d'un produit une fois l'homologation de l'autre produit accordée."
La SEC est sur le point de prendre une décision sur la demande de Grayscale de mettre à niveau GBTC cet été. Le PDG de la société, Michael Sonnenshein, a déclaré que toutes les options, y compris une action en justice contre la SEC, étaient sur la table pour lancer son ETF bitcoin au comptant.
