Prise rapide
- Le président de la SEC, Gary Gensler, a demandé à son personnel d'examiner les moyens d'accroître la concurrence commande par commande et d'atténuer le conflit des pratiques de paiement pour le flux de commande.
- Le personnel envisage de recommander des pratiques d'enchères pour les marchés boursiers.
- Le processus est intervenu après la controverse de l'année dernière sur les «stocks de mèmes».
Le président de la Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, envisage de nouvelles exigences pour accroître la concurrence ordre par ordre.
Dans des remarques prononcées lors de la Piper Sandler Global Exchange Conference aujourd'hui, Gensler a déclaré qu'il avait demandé à son personnel de faire des recommandations sur la manière d'améliorer la concurrence commande par commande et d'atténuer les conflits qui peuvent survenir lorsque les plates-formes utilisent des pratiques ou des remises PFOF. Cela inclut une pratique potentielle d'enchères à moins que les investisseurs n'obtiennent des prix médians ou meilleurs.
"Les bourses d'options cotées organisent des enchères pour les ordres de détail depuis de nombreuses années", a déclaré Gensler. "J'ai demandé au personnel, lors de l'examen de toute recommandation pour les enchères d'actions, de tirer les leçons du marché des options, en se concentrant sur la garantie d'une pleine concurrence entre tous les acteurs du marché afin de fournir les meilleurs prix aux investisseurs de détail."
Pour atténuer les conflits PFOF, Gensler a également demandé à son personnel d'examiner si les frais de change et les rabais devraient être plus transparents.
En 2020, la SEC a commencé à exiger des courtiers qu'ils signalent les informations relatives à la manière dont ils acheminent les transactions. Les divulgations ont mis en lumière la manière dont un certain nombre d'entreprises ont utilisé les pratiques de paiement pour le flux d'ordres (PFOF) lorsqu'un teneur de marché électronique rémunère un courtier pour les ordres des clients.
Étant donné que les courtiers sont tenus d'acheminer les ordres en fonction du meilleur prix pour le commerçant plutôt qu'en fonction de qui paie le flux d'ordres, la SEC a examiné la pratique. Des entreprises comme Robinhood gagnaient des millions chaque trimestre en utilisant les pratiques PFOF – et ont attiré la colère du régulateur.
Robin des Boiscoloniséavec la SEC pour 65 millions de dollars pour non-divulgation de son activité PFOF et manquement «à satisfaire à son obligation de rechercher les meilleures conditions raisonnablement disponibles pour exécuter les commandes des clients».
Un système d'enchères verrait les sociétés de négoce se faire concurrence pour exécuter les commandes, comme sur le marché des options. L'idée est que ce format augmenterait la concurrence et garantirait aux commerçants de détail un meilleur prix par rapport au moment où leurs ordres sont acheminés vers une poignée de grandes sociétés de commerce électronique qui paient le courtier.
Gensler a clairement indiqué dans ses remarques que c'est le début de l'examen de la Commission, et qu'il y a une route de procédures et de périodes de commentaires avant que tout changement de règle n'arrive.
"En termes de paiement du flux de commandes et des remises, comme je l'ai dit, ils présentent des conflits inhérents au marché", a-t-il déclaré. « Trois autres juridictions et une quatrième, une grosse, l'Europe, envisagent de s'en débarrasser. Alors je continue à demander au personnel, 'que devrions-nous faire là-bas?' Mais au fur et à mesure que nous mettrons tout cela ensemble, nous allons le diffuser pour remarquer et commenter et évidemment entendre également le public.
Comme l'a rapporté le Wall Street Journal, Robinhood se prépare déjà à repousser la position de la SEC.
Le directeur juridique de Robinhood, Dan Gallagher, a déclaré qu'il craignait que les actions de la SEC ne "perturbent" un climat par ailleurs favorable à l'investissement de détail, qui comprend des transactions sans commission et une exécution rapide des ordres.
