Toma rápida
- El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha ordenado a su personal que examine formas de aumentar la competencia pedido por pedido y mitigar el conflicto de las prácticas de pago por flujo de pedidos.
- El personal está considerando recomendar prácticas de subasta para los mercados de acciones.
- El proceso se produjo después de la controversia de las "acciones de memes" del año pasado.
El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, está considerando nuevos requisitos para aumentar la competencia pedido por pedido.
En comentarios pronunciados hoy en la Conferencia de Intercambio Global de Piper Sandler, Gensler dijo que ha ordenado a su personal que haga recomendaciones sobre cómo mejorar la competencia pedido por pedido y mitigar los conflictos que pueden surgir cuando las plataformas usan prácticas o reembolsos PFOF. Eso incluye una posible práctica de subasta a menos que los inversores obtengan precios medios o mejores.
“Los intercambios de opciones que figuran en la lista han operado subastas para pedidos minoristas durante muchos años”, dijo Gensler. “Le pedí al personal, al considerar cualquier recomendación para las subastas de acciones, que aproveche las lecciones del mercado de opciones, centrándose en garantizar la competencia total entre todos los participantes del mercado para ofrecer los mejores precios para los inversores minoristas”.
Para mitigar los conflictos de PFOF, Gensler también ha pedido a su personal que considere si las tarifas de cambio y los reembolsos deberían ser más transparentes.
En 2020, la SEC comenzó a exigir a los corredores de bolsa que informen información relacionada con la forma en que enrutan las transacciones. Las divulgaciones arrojan luz sobre la forma en que varias empresas utilizaron las prácticas de pago por flujo de órdenes (PFOF) cuando un creador de mercado electrónico compensa a un corredor por las órdenes de los clientes.
Debido a que los corredores están obligados a enrutar las órdenes según el mejor precio para el comerciante en lugar de según quién paga el flujo de órdenes, la SEC ha analizado la práctica. Empresas como Robinhood ganaron millones cada trimestre utilizando prácticas PFOF y provocaron la ira del regulador.
Robin Hoodcolocadocon la SEC por $ 65 millones por no revelar su actividad PFOF y no "cumplir con su deber de buscar los mejores términos razonablemente disponibles para ejecutar las órdenes de los clientes".
Un sistema de subasta vería a las empresas comerciales competir para completar los pedidos como en el mercado de opciones. La idea es que este formato aumentaría la competencia y garantizaría que los comerciantes minoristas reciban un mejor precio en comparación con cuando sus pedidos se enrutan a un puñado de grandes empresas de comercio electrónico que le pagan al corredor.
Gensler fue claro en sus comentarios de que este es el comienzo de la consideración de la Comisión, y hay un camino de procedimientos y períodos de comentarios antes de que se produzcan cambios en las reglas.
“En términos de pago de flujo de pedidos y descuentos, como digo, presentan conflictos inherentes al mercado”, dijo. “Otras tres jurisdicciones y una cuarta, una grande, Europa, está considerando deshacerse de ellos. Así que sigo preguntando al personal, '¿qué debemos hacer allí?' Pero a medida que juntamos todo esto, lo publicaremos para notarlo y comentarlo y, obviamente, también para escuchar al público”.
Como informó el Wall Street Journal, Robinhood ya se está preparando para rechazar la postura de la SEC.
El director legal de Robinhood, Dan Gallagher, dijo que le preocupaba que las acciones de la SEC "estropearan" un clima favorable para la inversión minorista que incluye el comercio sin comisiones y la rápida ejecución de órdenes.
