- Como lo ilustra el colapso de TerraUSD, eso puede dificultar la vida de los inversores en criptomonedas.
- Pero algunos expertos todavía argumentan que es una estructura de mercado superior a una que tiene paradas y arranques.
Mientras la moneda estable TerraUSD estaba perdiendo su paridad con el dólar la semana pasada, un crítico criptográfico de alto perfil publicó un tweet de advertencia sobre una de las características distintivas del mercado criptográfico.
“Operaciones criptográficas 24/7. Esto no es necesariamente algo bueno y es posible que pronto descubramos por qué”, dijo Ben McKenzie, un actor mejor conocido por su papel en el drama criminal Gotham, que ahora está trabajando en un libro sobre criptografía y fraude.
McKenzie, por supuesto, tiene razón en que, a diferencia de las acciones o los bonos, las operaciones criptográficas se realizan en cadena, en mostradores extrabursátiles y en bolsas todos los días.
A lo largo de los años, eso ha causado algunos dolores de cabeza a los comerciantes que podrían anhelar paz y tranquilidad en medio de precios cambiantes.
"Me gustaría presentar una queja contra quien haya decidido que las criptomonedas deberían operarse las 24 horas del día, los 7 días de la semana", reflexionó el magnate de las criptomonedas Barry Silbert en un tuit reciente que tomaba a la ligera la situación en medio de la reducción provocada por Luna.
Los comerciantes grandes y pequeños han perdido dinero mientras dormían, y los criptomercados siempre abiertos pueden volverse especialmente riesgosos en momentos como la semana pasada, cuando los precios de TerraUSD (UST) y su token complementario, Luna, estaban en caída libre.
Un aspecto innegable de un mercado 24/7 es que hay focos de baja liquidez cuando los participantes del mercado retroceden, por ejemplo, durante el fin de semana o durante las vacaciones, dejando el mercado abierto a la manipulación. Históricamente, los criptomercados son más volátiles durante las sesiones de negociación de fin de semana, según datos de The Block.
Pero, ¿las horas de mercado más cortas realmente se traducirían en mercados más sólidos? Los expertos discrepan al respecto.
“Definitivamente creo que hay ventajas en concentrar la liquidez en ciertos períodos de tiempo”, dijo el experto en estructura de mercado Dave Lauer a The Block en una entrevista reciente. “Creo que los mercados continuos, en general, son realmente malos porque les cuesta hacer eso”.
"Si la gente se despierta en Europa y Bitcoin está caído porque fue manipulado durante un período de baja liquidez, no creo que necesariamente vaya a ver una recuperación", agregó.
David Mercer, director ejecutivo de LMAX, tiene un punto de vista diferente. “No se puede detener el dinero”, dijo.
En 2020, LMAX amplió su propio negocio de cambio de divisas para atender a los clientes durante el fin de semana. También opera un negocio de intercambio de criptomonedas las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
En opinión de Mercer, un mercado 24/7 nivela el campo de juego para los participantes del mercado que no tienen las herramientas sofisticadas a su disposición para cubrir posiciones fuera del horario de mercado. Si bien una gran empresa de inversión puede realizar transacciones fuera de los libros con otra gran contraparte, un comerciante minorista familiar en los EE. UU. debe esperar hasta las 9:30 a. m. EST para actuar sobre su decisión de mercado.
“Cada vez que elija [cerrar el mercado] pondrá en desventaja a un participante sobre otro”, dijo el presidente de FTX.US, Brett Harrison. Su firma ha estado insinuando el lanzamiento de su propio servicio de negociación de acciones estadounidenses.
“Y si está utilizando la liquidez como criterio para operar, ¿por qué detenerse en el fin de semana? ¿Por qué no cerrar el comercio durante la hora del almuerzo el viernes o el día antes del Día de Acción de Gracias? dijo Harrison. “Deberíamos aceptar que hay períodos de baja liquidez.
Además de eso, los mercados 24/7 son mejores para el descubrimiento de precios, argumenta Doug Colkitt, ex investigador cuantitativo de Citadel Securities y fundador del proyecto DeFi Crocodile Labs. La capacidad de los participantes del mercado de contribuir continuamente con su visión al mercado agrega un nivel de "fidelidad" al criptomercado, según Colkitt.
“Los mercados son herramientas para el descubrimiento de precios”, dijo en un tuit reciente. "El comercio continuo es información de alta fidelidad".
En una entrevista con The Block, Colkitt argumentó que incluso si pausa el mercado durante los períodos de tumulto del mercado, como cuando Luna se precipitaba hacia cero, esto no evitará que finalmente encuentre la "respuesta correcta".
Bueno o malo, es poco probable que el genio se vuelva a poner en la botella proverbial de los criptomercados. Y algunos incluso piensan que es probable que los mercados 24/7 se conviertan en la norma en los mercados tradicionales.
Según Mercer de LMAX, este tipo de expansión de horas es "inevitable".
Su rival Robinhood ya ha insinuado que está interesado en expandir su mercado a 24 horas al día, 7 días a la semana para su negocio de corretaje de acciones. La firma lanzó operaciones de horario extendido en marzo.
“Nuestro nuevo horario extendido de negociación de acciones les brindará más oportunidades para administrar su cartera en un momento conveniente para ellos, ya sea temprano en la mañana o en la noche”, dijo Robinhood en ese momento.
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